1.国内啤酒市场处于整合阶段，外资介入存在一些变数

    我们认为国内啤酒市场的整合阶段并没有结束，整合还需要经历一段比较长的时间，并且最终形成3-4家企业垄断市场的格局。

　　我国啤酒市场不断增长给了啤酒企业整合的动力和契机；但是另一方面，外资窥视国内市场将加快整合进程，并且外资凭借其强有力的资金背景和长期积累下来的工艺、扩张经验，也改变着国内啤酒行业的格局，给整合的结果平添了更多变数——如SAB协助下的华润雪花的异军，在客观上使之成为三足鼎立的一方，而且还可能是最强的一方，也加速了其他啤酒企业扩张产能的步伐。

　　从市场整合的时机看，选择在市场还存在较大发展空间的阶段去完成整合无疑是比较优的选择，理由有三：

　　在消费快速发展的阶段，巨大的整合成本可以在未来的市场扩大过程中得到收益的弥补。而且也只有足够的新增市场才能吸引现存的大企业去不惜成本区抢占。

　　在目前竞争比较激烈的情况下，行业、企业的净利润率都不高，存在比较低价收购的可能。

　　此阶段市场格局还没有完全形成，相对自由的竞争和不是特别强大的对手才给行业带来了整合的可能。一旦市场接近饱和，再大力整合业内企业容易造成两败俱伤。

　　从美国啤酒行业发展的历史看，在啤酒销量快速增长的60、70年代，啤酒企业也开始了大力的行业整合。最终在84年基本完成整合，前五家市场集中度达到83.9%，此后行业净利率大幅提升。

2.高市场集中度是大趋势

    从一些主要啤酒消费国家的市场集中度看，大部分人均啤酒消费量比较大的国家市场集中度都比较高，如美国、日本、韩国、墨西哥等，当然也有少数几个市场的集中度非常低，如德国、加拿大等。总体上说，因为啤酒作为单价便宜的大众消费设备、广告等规模效应非常明显，在大多数市场比较成熟的地区最终还是形成了很高的市场集中度。