9月14日，有着158年历史、2.5万名员工的美国第四大投资银行——雷曼兄弟宣布破产保护。随后，有着94年历史、6万多名员工的美国第三大投行美林也以440亿美元的价格出售给美国银行。有人预测，随着雷曼兄弟的破产，将使数百万人失业，世界经济受到巨大影响。

经济波动将加速酒业整合步伐

    　受美国金融危机和次级贷影响，9月16日，我国本已逐渐进入冰点的沪市股指跌破2000点，到18日继续下跌收盘于1929.14点，国内股市迎来“1”时期。仅半年时间，沪指便从6000多的高点位，回归到“1”时期。与此同时，我国的物价指数却没有随着股指走低而大幅降低，仍在高位运行。

    　中国证监会主席尚福林曾表示，中国股市正呈现经济“晴雨表”的作用。大盘快速下跌，或将预示着经济走势。

    　股指走低、高位运行的物价对我国经济影响很大，与酿酒行业息息相关的主要因素有“居民消费力降低，企业生产成本增高，销量降低，利润减少”。

    　中秋前，《华夏酒报》记者与国内几家大型酒类流通企业交流时，共同提到一个话题“截止到8月底，名酒特别是中高档名酒买断品牌销售很少”。其中一名酒买断品牌代理商表示，与去年同期相比，今年销售降低了20个百分点，预测即使到年底的白酒销售旺季，情况也不会达到去年同期水平。

    　五粮液、汾酒等买断品牌较多的几个名酒上市公司的半年报也印证了这一状况。据年报，2008年上半年，五粮液共销售五粮液系列酒4.35万千升，较上年同期下降24.08%。汾酒报告期内，公司实现销售收入58788.09万元，同比下降38.05%。

    　这些公司销售量或者销售额下降有其企业调整产品结构等内部原因，但也有很多外部因素。

    　由于股市突然大跌，多数资金被套，消费者手中可支配资金减少，消费能力大大降低，面对高高在上的物价水平，开始转为消费中低档产品。再加上今年雪灾、地震等自然灾害的发生，各部门减少了各种费用，商务接待费用大大压缩，高档酒消费减少。在减少的高档酒中，最为明显的是名酒买断品牌，消费者多转而消费名酒主品牌或地方名酒。五粮液是买断品牌最多的名酒企业之一，上半年销售同比因此大幅下降。

    　面对销量降低、成本增加、竞争日趋激烈、银根日渐紧缩等压力，越来越多企业开始寻找有资金实力的合作伙伴。剑南春旗下的文君、云南玉林泉等都吸引了外资进入，黑龙江玉泉酒厂被华泽集团收购，四川怡安集团35亿重组红楼梦酒业公司，7月31日帝亚吉欧再次增股水井坊……酒业整合步伐逐渐加快。

传统企业或正被贱卖

    　随着世界经济的滑坡，我国经济优势逐渐凸现，外资必将加速流入我国，市盈率较高的行业必将成为重要目标。

    　前段时间，许多热钱、闲钱转向了我国房地产投资，传统行业经济处于较冷的经济环境中，部分企业生存艰难，甚至倒闭，一些效益较好的企业也希望在此阶段卖个好价钱，赶快套现。而此阶段外资的进入成本较低廉，更加速了国际资本的进入步伐。

    　进入的资本分为两种：金融资本和产业资本，金融资本是单纯以营利为目的，资本投入某个项目待升值后，便套现撤资；行业资本以壮大实体经济为目的，利用自身资本优势，在自己的弱势或计划做强做大的领域，通过入股、并购来实现快速扩张。

    　较典型的例子是，吉利刀片进入中国时便先入资行业内刀片垄断企业——飞鹰刀片厂，然后增资扩股，最终控股了飞鹰刀片，并利用飞鹰刀片市场渠道、人力，使吉利刀片在全国迅速打开了市场。
    　可口可乐欲收购汇源果汁也是行业资本扩张的例子之一，可口可乐在碳酸饮料国内市场处于领先地位，但是在果汁饮料方面一直处于弱势，而汇源在果汁饮料方面处于垄断地位，为此，9月3日，可口可乐依靠资本优势对外公布将以总价24亿美元现金收购中国汇源果汁集团有限公司。

    　而在酒行业，帝亚吉欧走在了外资入股扩张的前列，继2006年投资2.03亿元受让全兴集团43%股权后，2008年7月31日，水井坊发布公告，帝亚吉欧购买了成都水井坊股份有限公司工会手中所持有的6%全兴集团股权，使其对全兴集团的控股达到了49%，间接控制水井坊的股份由此前的17.04%提升到19.4187%，全兴集团占有20.2113%股份。帝亚吉欧只要在股市购买不到1%的股票，便可顺利控股上市公司水井坊。

　　有专业人士测算，帝亚吉欧入股水井坊的费用大概在3亿元左右，与水井坊投资价值相比，成本投入很低，回报率很高，这位业内人士认为水井坊实际被贱卖。

    　青岛啤酒也面临被外资低价控股的危险。2002年，AB公司出资14亿元占有青岛啤酒27%股份，而这一股权数量与大股东30.6%的股份比例相差甚微。按照金融学家的说法，如果青岛啤酒盈利水平降低，青岛控股方放松要求，英博（AB已经被英博收购）在香港H股市场收购4%的青岛啤酒，民族品牌——青岛啤酒就会变成外资企业，而英博的投入与青岛啤酒自身价值相差甚远。

    　金融学家认为，英博之所以不控股青啤主要为了减少国内消费者的关注度，避免引起行业争论，给其低成本垄断中国啤酒市场制造障碍。

    　据了解，有些地方名酒企业仅以1000万元、2000万元的价格卖给了外资企业，这些名酒企业仅所拥有的原酒价值便已经远远超过了其收购价格，专业人士担心酒行业资本正在被贱卖。

联合发展增强企业抗风险能力

    　从目前形势分析，我国酒行业资本竞争正在逐渐加强，民族品牌正在被国外资本低成本侵蚀。

    　我国一位酒类行业专家认为，酒类行业是我国有着千年历史的民族传统行业，目前一个个的民族品牌正在逐渐被低价出售，在中华民族崛起、提倡民族精神、民族责任的今天，应当引起行业内人士的关注，不能做民族产业的出卖者，要想尽办法提高行业竞争力。

    　我国酒行业特别是黄酒、白酒行业品牌集中度较低，没有一个企业市场占有率超过20%。

    　当前的经济形势下，如果企业全国市场占有率不超过20%，企业的抗风险能力很低，很容易被其他企业利用资本“武器”兼并，为此，我国黄酒、白酒企业应首先提升市场占有率，提升品牌消费的集中度。

    　茅台、五粮液等强势企业可以通过兼并、参股地方强势品牌或老品牌等方式，利用主品牌的品牌影响力、资本和技术优势，结合地方企业的市场网络渠道、社会资源，使被兼并企业实现市场快速扩张，形成地方强势品牌，组建全国性多品牌强势集团，提升市场整体占有率，增强企业抗风险能力，同时增强国家民族产业的竞争力。