全年业绩高增长可期

　　三季报显示,公司前三季度实现营业收入30.77亿元,同比增长54.02%;实现净利润10.85亿元,同比增长165.45%。每股收益0.78元,净资产收益率32.86%。而公司在三季度依然保持高速增长,实现营业收入9.67亿元,同比增长37.37%;实现净利润3.43亿元,同比增长122.2%。

　　每年的四季度,都是酒类公司的销售旺季,而泸州老窖也对今年四季度的销售满怀信心。公司发布的全年业绩预测公告称,由于产品产销两旺,国窖1573、泸州老窖特曲等主导产品预期会有较好的销售业绩,加之公司从华西证券所获投资收益将有所增加,2008年业绩将保持进一步增长。

　　泸州老窖预计,2008年累计净利润与上年同期相比增长50%~100%,在11.58亿元~15.44亿元之间;归属于母公司所有者的净利润也较上年同期增长50%~100%,在11.6亿元~15.47亿元之间。而上年同期公司实现净利润7.72亿元,归属于母公司的所有者利润为7.73亿元。

　　估值处于业内低点

　　最近几个交易日,泸州老窖的走势明显转强,即使在贵州茅台(600519,股吧)持续调整时,它也敢于主动向上攻击,大有取代茅台,成为酒类股新“一哥”的架势。

　　经过连续的反弹,泸州老窖已经扭转了短期的下跌趋势,昨日更是向上突破10日均线,5日均线也开始掉头上行。而贵州茅台昨日才向上突破5日均线,距离10日均线仍有距离。

　　“这种强势表现,明显是对公司三季报乐观预期的提前反映。”一位酒类行业的资深研究员表示,泸州老窖的基本面仍然保持着强劲的上升势头,预计2009年仍有望保持30%以上的增速,并将是高档酒中增速最快的品种之一。近期跟随贵州茅台出现大幅下跌,已经过分反映了对行业景气度下行的预期。

　　他认为,泸州老窖目前的股价,其2008年的动态市盈率仅在20倍左右,这个估值水平已经能够支撑当前的股价,因此该股的下跌空间已经很小,可以谨慎关注。

　　华夏系基金继续重仓持有

　　从发掘出泸州老窖这匹大牛股以来,华夏系基金就一直是重仓持有该股。

　　虽然在第三季度,泸州老窖的股价从最高的35元以上,一路下跌至9月26日的26元,但华夏系基金依然耐心地持有。

　　三季报显示,泸州老窖的前10名无限售条件股东中,华夏系基金就占据4席;而随着上投摩根中国优势(行情,净值,基金吧)基金大幅减持,华夏蓝筹核心混合型基金、华夏红利(行情,净值,基金吧)混合型基金、华夏优势增长(行情,净值,基金吧)基金把持了除大股东之后的前三位,持股量分别为2164.95万股、2119.22万股和1884.37万股。

　　华夏系基金中,华夏优势增长基金少量减持约500万股,华夏蓝筹核心混合型基金仅卖出约11万股,但是,华夏红利混合型基金却增持超过300万股,华夏成长(行情,净值,基金吧)基金则以1375.47万股的持股量,新进入前十位。

　　与中报相比,退出前十位的基金仅有两家,分别是中银持续增长(行情,净值,基金吧)基金和南方成份精选(行情,净值,基金吧)基金,这表明泸州老窖7月～9月呈现的业绩高速增长的局面得到更多机构认同。

　　根据公司披露的报告期内调研、沟通、采访等活动情况表,在今年第三季度,机构投资者对泸州老窖的关注度非常高,公司先后接待了实地调研5次,接待对象分别是中金公司、博时基金、广发基金、国金证券(600109,股吧)、融通基金等公司的来宾。