需求或面临压力

　　上周上证综指累计上涨1.09%，其周K线结束四连阴，收出久违的阳线。不过行业的分化则依然明显。上周申万23个一级行业指数中，有8个一级行业指数依然下跌超过1%。其中，食品饮料行业以周跌幅4.52%居首。

　　食品饮料行业上周表现不佳

　　在上周五沪深股指双双反弹的情况下，食品饮料行业指数则依然大幅下跌2.49%，弱势溢于言表。据Wind资讯统计，上周食品饮料行业中，除食品制造子板略有上涨外，其余子板块均纷纷下跌。以流通市值加权平均法计算，上周食品加工和饮料制造二级子板块分别下跌2.74%和5.14%，饮料制造子板块表现更为弱势。而在饮料制造板块中，葡萄酒类个股的跌幅达到15.03%，白酒、其他酒类、软饮料类个股的整体跌幅也分别达到5.10%、3.96%和3.04%。由此可见，饮料制造子板的不佳表现，尤其是葡萄酒、白酒等酒类个股的大幅下挫，在很大程度上拖累了食品饮料行业指数上周的整体走势。此外，值得注意的是，在最近30个交易日中，食品饮料行业指数累计下跌29.66%，远超同期沪深300指数19.07%的跌幅，弱势特征明显。

　　需求压力或渐行渐近

　　随着宏观经济放缓，居民消费能力及需求的减弱将逐渐传导到食品饮料行业。据悉，9月份食品饮料行业的工业增加值出现较大幅度下降，主要子行业中白酒、葡萄酒、啤酒和乳制品的产量均有所下降。据统计，9月份我国农副食品加工业、食品制造业和饮料制造业工业增加值分别同比增长13.7%、14.1%和11.4%，增速分别比去年同期下降1.5%、3.9%和10%，较8月份环比分别放缓4.1%、5.2%和8.2%。1-9月，农副食品加工业、食品制造业和饮料制造业工业增加值分别同比增长15.9%、17.6%和17.4%，增速分别比去年同期回落0.2个百分点、1.9个百分点和3.1个百分点。分析人士指出，工业增加值同比增速放缓，显示出宏观经济调整已经开始影响到居民的消费选择，其中包括白酒、葡萄酒等非基本生活消费品代表的饮料制造业工业增加值单月降幅最大。

　　同时，食品饮料行业上市公司三季报显示，重点子行业第三季度业绩均有不同程度放缓。据统计，申万食品饮料行业上市公司第三季度主营业务收入和净利润比去年同期分别增长11.96%和-4.47%，增速较2007年第三季度和今年二季度均有所回落。

　　此外，有市场人士指出，随着A股估值重心整体下移，食品饮料板块整体估值水平偏高。行业高估值相比并不具备吸引力，也是导致该板块近期大幅调整的原因之一。据Wind数据，行业2008年的预测市盈率约为21倍，远高于沪深300指数12倍左右的估值水平。