武汉中百：被大盘暴跌误杀的股票

　　武汉中百（000759.SZ）也是消费板块被大盘暴跌误杀的一只股票。自7.29暴跌至8月19日二十天内，跌幅累计达到16.18％，市盈率跌至24.8倍。

　　其实，武汉中百上交了一份不差的中报。武汉中百上半年实现营业收入50.32亿元，同比增长10.47%；营业利润1.32亿元，同比增长14%；净利润9763.11万元，同比增长18.95%。

　　众机构均认为其中报业绩基本符合市场预期。但相对而言，收入和净利润收入放缓。国泰君安分析师刘冰认为，整体来说，超市业务收入增速放缓。部分原因是同店收入增速放缓，同时，上半年公司开店步伐也放缓。门店增长步伐有所放缓。2009年上半年，公司已经开出仓储超市4家；开出便民超市18家，但是关闭16家门店。另外，受国际金融危机和CPI持续走低的影响，超市业务毛利率下降0.43％。

　　金融危机中历经超市业务销售低谷后，武汉中百开始恢复元气。其盈利驱动更多是来自超市的外延式扩张。

　　申万分析师金泽斐认为，超市网点扩张和物流配送管理效率是武汉中百未来增长的重要动力。2009年下半年，武汉中百计划开仓储超市6家，基本能够完成原来计划的全年新开10家，此外，便民超市新开门店力争达到60家。

　　值得注意的是，武汉中百的估值预测在各大券商模型中均较步步高、友谊股份、新华都等同业公司低出一截。中信证券分析师赵雪芹认为武汉中百经营稳健、管理良好，作为湖北的超市龙头，武汉中百的股价被低估，其股价合理价值应为12元。而金泽斐认为，武汉中百上半年的股价走势明显跑输大盘，但投资者对消费品的偏好转移和下半年CPI的转负为正，有望催升武汉中百股价。