白酒价格仍将长期上行

　　主持人：近期一线白酒终端零售价的下降让大家对白酒行业能否保持景气度产生了怀疑，白酒产能的扩张会带来行业的产能过剩吗？白酒行业为什么能够保持高毛利率状态，创了历史新高的贵州茅台还能继续辉煌吗？有媒体报道说目前白酒的批发价和零售价是双双下跌，这个下跌是刚刚开始，还是一个阶段性的问题？

　　罗胤：白酒批发和零售价的下跌，可能主要是指茅台等一线酒的价格波动，2012年上半年来，一线白酒出现这种价格波动主要是几方面因素复合作用的一个结果。其一是自2009年起，白酒在出厂价格最高增长50%的背景下，终端价格已经翻了一倍以上，连续三年的快速上涨使得白酒价格出现了阶段性的整理需求。

　　其二是近年来尤其是2011年国内通胀高企，推动了终端消费品价格的一个上涨，白酒作为与通胀密切相关的一个消费品，它的价格也随通胀上行，在现在通胀压力逐步缓解的背景下，这种价格进一步上行的驱动力有所减轻。

　　另外，3月份国家提出今年要严格控制三公经费，继续实行零增长，禁止公款购买香烟、高档酒和礼品，这一政策对于一线高端白酒消费也造成了一定的负面影响，形成了一定的价格压力。

　　其四就是，随着高端白酒消费整体迈入千元时代，产品的奢侈品属性得到了进一步凸显，投资资金行为有着较强的追涨杀跌的特性，在价格持续快速增长预期减弱的背景下，投资需求有所减少，在供需关系的作用下，也从一定程度上放大了价格波动的幅度。

　　此外夏季也是白酒消费的一个淡季，价格回落也有一定季节性的因素，未来长期来看，随着居民收入的提高，消费升级，白酒消费增长仍然极为可期，预计它的价格仍然是会长期上行。