百威英博掀起“世纪大并购”

　　全球最大啤酒厂商百威英博啤酒以每股44英镑的价格与全球第二大啤酒制造商南非米勒公司（SABMiller）达成收购协议。这将缔造市值2500亿美元的超级啤酒大国。同时这也将成为年内最大的企业并购案。

　　9月16日，外媒和港媒先后报出，全球最大的啤酒制造商百威英博将向世界第二大啤酒制造商SAB米勒发出收购意向。随后，SAB米勒也发表说明说董事会尚未收到这一收购建议。但根据相关规定，百威英博必须在10月14日下午五点前宣布确定收购的意向，或者表明不发出收购要约，否则就要等至少六个月才能再次报价。10月13日，一切尘埃落定，百威英博啤酒以每股44英镑的价格与全球第二大啤酒制造商SAB米勒达成收购协议。

　　百威英博和SAB米勒达成协议后，英镑走高40点至1.5367。

　　目前在中国市场上排名第三位的百威英博，将接手SAB米勒持有华润雪花49%股份，间接完成在中国啤酒市场上的登峰，抢占超过35%中国啤酒市场份额，对国内本土啤酒品牌形成强势挤压。

　　大并购尘埃落定

　　早在去年，百威英博计划收购SAB米勒的绯闻就已传开，《华尔街日报》消息称，百威英博向银行募资600亿元美金，用于收购SAB米勒。又有人称，百威英博2014年下半年融资规模达到了750亿英镑，约合美金1220亿，用于并购项目。

　　2015年9月16日，SAB米勒发布声明证实传闻。SAB米勒在“回应新闻报道猜测”时称，SAB米勒董事会注意到最近媒体的猜测，董事会确认百威英博已经通知SAB米勒，计划发出对SAB米勒的收购建议。

　　随后，百威英博对SAB米勒所做出的声明进行了解读。百威英博证实，该公司向SAB米勒董事会提出有关这两家公司合并的方案。百威英博的计划是与SAB米勒董事会共同达成一项经提议的交易。声明还提及，百威英博无法确定该方案是否会达成邀约收购或协议收购，还是任何此类协议的相关条款，但同样建议SAB米勒的股东继续持有公司股票，不要作出任何动作。

　　这两份声明证实了两大世界啤酒巨头结成“一家亲”的事实。事实上，自该绯闻爆出以来，SAB米勒的股价一路上涨，在声明发出后，公司股价更是上涨了20%以上，百威英博股价同样闻风而涨。

　　直至10月13日，全球最大啤酒厂商百威英博啤酒与全球第二大啤酒制造商SAB米勒达成收购协议。

　　此前，摆在“牵手”现实面前的是，两大巨头们要想达成所愿，必须面对中美等多国的竞争审查，SAB米勒需要剥离掉在美国的米勒康胜（Miller Coors）的股权，而与华润集团有合作的SAB还可能遭到中国反垄断审查的挑战。

　　有分析人士预判，此次并购成功，为保证雪花啤酒品牌价值，SAB米勒可能面临中国政府强行剥夺华润雪花啤酒股份，失去SAB米勒的华润雪花反而有望进一步做大做强。高盛公司表示，两大啤酒的合并将带来更多理性竞争，驱使中国啤酒行业利润在未来五年增长3～7倍。

　　百威英博的野心和优势

　　百威英博总部位于比利时鲁汶，是世界500强企业、全球第三大消费品公司、全球最大的啤酒制造商，旗下拥有200多个啤酒品牌，既包括百威啤酒、科罗娜啤酒、时代啤酒等全球旗舰品牌，也有哈尔滨啤酒、雪津啤酒等国内明星产品。

　　此次，百威英博完成了对SAB米勒的并购，这一世界巨头的体量变得空前强大。

　　根据业内估算，两者完成合并，去年销量达4250万千升的百威英博加上去年销量达2450万千升的SAB米勒，将形成6700万千升的庞大销售体量，届时垄断全世界1/3的啤酒市场。其合并后年度销售总额将达到近700亿美元，超过美国百事公司，总市值达到2540亿美元，超过世界上最大的食品制造商雀巢。

　　此前，不少业内人士看好这次百威英博掀起的“世纪大并购”。

　　看好此次并购的原因是这次并购符合百威英博的市场愿望。显然，百威英博意图通过收购对方染指非洲市场，《华尔街见闻》也称，目前全球范围内啤酒销量增长最快的地区非洲是SAB米勒啤酒的市场腹地，但百威英博几乎没有覆盖。“仅仅就靠非洲市场，SAB米勒也是百威英博最心仪的收购目标”。

　　百威英博一直以来均以大手笔并购扩大自身啤酒版图。事实上，2008年，英博就是突然斥资520亿美元文章来源华夏酒报收购百威啤酒生产商安海斯布希，让安海斯布希无法抽出时间应对，从而造就今天世界第一大啤酒公司。而此次发起对SAB米勒的收购，与过往并购历史有很多相似。

　　目前在中国啤酒市场排名第三、份额达到18%的百威英博在华提速发展的优势。今年上半年，百威英博在华啤酒销量达到387.5万千升，同比增长1.7%，增长速度优于其他国内啤酒巨头。如果此次并购SAB米勒完成，它还将接手排名第一、市场份额达到25%的雪花啤酒49%的股份，百威英博在中国啤酒市场上的龙头地位将变得牢不可破，野心呼之欲出。

　　很明显，这对于国内啤酒企业来说不见得是个好消息，在更强大对手的进攻下，本土啤酒行业长期承压或是常态。

　　第一大啤酒消费国的诱惑

　　中国作为世界第一啤酒消费大国对于世界啤酒大鳄们无疑是巨大的诱惑。

　　近年来，百威英博在中国市场不断有大动作，进军天猫商城开设旗舰店、在各地投资建设啤酒项目、不断并购优势啤酒资源。2014年上半年，它洽购中国最大单体啤酒厂之一的吉林四平金士百啤酒，拿下国内啤酒行业一个少有的优质并购资源，实现重现改写东北啤酒市场排名的可能性。下半年，百威英博再次拿下江苏大富豪啤酒，获得大富豪年产100万千升的产能注入和大富豪在江苏、华东地区的销售基地。同时，百威英博在宿迁和南京建设产能基地，快速提升百威英博在江苏的市场份额。

　　《华夏酒报》记者从2014年全国啤酒行业主要建设项目统计表中查询到，五大啤酒巨头及其他啤酒企业当年共增加315万千升，百威英博一家新增产能295万千升，约占94%。除了增加了两个并购项目之外，百威英博新建工厂在建2个，投产1个；改扩建或搬迁投产项目3个；远多于同期扩产的其他啤酒企业。

　　在国内啤酒行业上半年继续负增长的背景下，百威啤酒今年截止到现在的增速还能保持正增长。

　　《华夏酒报》记者查询到的券商从百威英博啤酒武汉分公司调研报告称，百威英博增速总体维持正增长，可以做到10%左右的增长。从增长的情况来看，主要是听装的增长得比较快，大约有15%的增长，瓶装的保持个位数增速。“现在消费在升级，各家啤酒公司也在做高端一点的啤酒，百威作为高端产品代表，在这几年消费疲软的时候仍然能够增长，也与公司的定位有关系”。

　　记者注意到，今年7月份，停牌许久的珠江啤酒发布定增方案，作为珠江啤酒的间接控股股东，百威英博将以不少于16亿元参与本次认购，发行后持股比例为升至29.99%，不惜触及商务部反垄断红线，距中国上市公司收购管理办法中的“要约收购”一步之遥。

　　由此可见，百威英博通过认购，更加深度合作珠江啤酒的意向不言而喻。

　　也就是说，珠江背后的百威英博，有借助珠江啤酒更加深度布局南方市场的野心。

　　北方市场有哈啤，南方有珠啤，珠江有可能成为百威英博在局部市场的一颗“棋子”。

　　在国内啤酒行业的集中度进一步提高，仍然充满消费容量上升空间的未来，世界上最大的啤酒消费国仍对国外巨头充满诱惑，将成世界啤酒史上“巨无霸”的百威英博在中国未来发展如何，我们拭目以待。

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