1.产量分析:1-2月白酒、葡萄酒保持较快增长,啤酒、乳制品受价格影响增速略降

　　食品饮料行业1-2月产量仍然保持了一定的增长速度,其中白酒和葡萄酒的产量保增速比去年同期有所上涨,白酒增长了21.6%,葡萄酒增速则达到53.08%,创出新高,啤酒和乳制品增速略有下降,分别为11.19%和16.2%。

　　白酒:中低档酒销量大幅增加,高档酒产量增长有限,控货长期获得更高利润。

　　1-2月是白酒传统的消费旺季,产量保持了平稳的增长。根据我们对几家龙头企业的了解,茅台由于受到产量的限制,增长远低于行业21.6%的增速,五粮液由于控量保价,高档酒1-2月份的销量所有下降,国窖1573、水井坊、剑南春、红花郎酒借此契机销量有较大的增长,但是因为茅台和五粮液的占比高,高档酒整体的增速预计仅在15%左右。大量的增长来自低档酒的销量上升,后面的行业毛利率和净利润增长的对比数据也将证明这一点。

　　葡萄酒产量大幅增长,我们继续看好产品的市场空间,不过统计局53%的数据似乎比几个大企业的增长速度更快,但是在长期趋势上,葡萄酒在国内的普及还将带来更大市场空间。

　　啤酒与乳品的产量增长略有下降,1-2月份啤酒产量增长11.19%,1-2月份本就是啤酒生产和销售的淡季,加上行业从去年12月份开始逐渐提价,也对销售状况有些影响,不过整体上我们认为啤酒11.19%的增长速度也是在预期的合理范围之内的。乳品增速则下降到16.2%,原因与啤酒相同,在原料价格不断上涨的压力下乳品从去年11份开始陆续提价,市场对涨价的信息需要一个逐渐接受的过程,导致乳品的产销量增速减慢。

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