资本优势主沉浮

　　中原证券研究所胡学烟在其报告中表示，当前在我国啤酒行业，全国市场已经形成了华润、燕京、青岛三大集团为主的"三足鼎立"，而在全国不同区域形成了一批区域性企业，如重庆啤酒、湖北的金龙泉啤酒、广东的珠江啤酒等，在这些区域内，区域性企业占据绝大部分市场份额。
　　不过，这种情况未来或许将随着行业变局的不断发生而产生微妙的改变，在业内人士看来，资本将是这种行业变局中的主导力量。
　　东海证券卢媛媛表示，啤酒行业竞争的主要目标是抢占市场份额，扩大市场份额的手段除了加强营销外，还包括建立自己的生产基地，不论是市场开拓还是兼并收购都需要强大的资本支持。
　　陈钢认为，资本优势是做啤酒产业非常重要的条件，有了资本力量，才能在激烈的竞争中打得起价格战、促销战。
　　此前，资本的力量在华润的高速成长中已经表现得淋漓尽致。
　　数据显示，2007年全国啤酒产业总产量为3931万千升，以产量计算，华润雪花、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒这前四家企业占全行业总产量的43.3%，行业产量平均增速为11.83％，青啤、燕京啤酒产量增速与行业增速基本持平。值得注意的是，华润雪花2005年-2007年平均每年以27％以上的速度增长，发展速度非常惊人，2007年，华润啤酒产量已经达694万千升，远高于青啤的505万千升。
　　卢媛媛认为，拥有资本优势是华润快速胜出的主要原因。2007年4月华润收购了蓝剑有限责任公司全部股权，增持14家四川啤酒公司38%的权益和1家贵州啤酒厂100%的权益，使公司产能从2006年底的760万千升增加到2007年底的1000万千升，相应的资本支出高达62.34亿元，约合每千升收购成本3000元。相形之下，青岛啤酒的15亿元可转债和15亿元权证，燕京啤酒约18亿元的增发，资本实力相差甚远。
　　而资本正是英博啤酒集团的主要优势，这从付出520亿美元的代价收购AB公司中便可见一斑，也是业内诸多人士将英博视为未来"黑马"的主要原因。
　　一业内人士表示，尽管英博在中国的布局速度不会很快，因为在人事、品牌布局等方面的安排都需要时间，但业界大致的行业判断不会错，中国啤酒行业的格局洗牌应该不可避免，这其中谁将占领主动进而成为新的龙头，业界将拭目以待。

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