2008年公司实现主营业务收入79.33亿元，比上年同期增长8.25%；实现净利润18.30亿元，比上年同期增长24.23%，每股收益0.477　元/股，与我们预测的0.46　元/股基本一致。

　　由于继续贯彻“逐步增加中高价位产品、减少低价位产品销售”的营销思想，2008　年公司共销售五粮液系列酒7.58万吨，同比减少22.5%。

　　2008年五粮液采取控量保价的措施，估计销量在9000　吨左右。五粮液团购业务在2008年发展较为迅速，销售收入估计同比增长258%左右。

　　2009年公司将着力推广1618、六和液系列，使得公司在300元以上的产品线更加丰富和完整。

　　2008年中国最有价值品牌评价中，“五粮液”品牌价值450.86亿元，居白酒制造业第一位。

　　对于投资者比较关注的资产整合和关联交易问题，公司在董事会报告等处有提及，表示拟收购五粮液集团公司下辖“四川省宜宾普什集团有限公司、四川省宜宾环球集团有限公司”所属酒类相关资产，预计2009　年上半年完成。收购完成，预计可增加每股收益0.1元左右。公司与集团公司进出口公司的五粮液关联交易价格我们预计可能每瓶提高40元，可增加每股收益0.15元左右。

　　我们初步预测五粮液　2009　年和2010　年的每股收益分别为0.7　元/股和0.9元/股，考虑到公司通过整合资产可实现相对明确的增长性，我们维持对公司的推荐评级，目标价为18.9元。