五粮液2月24日发布公告称，公司已与普什集团、环球集团以及普什模具签订《资产购买协议》。公司拟以现金向普什集团购买其直接及间接持有的四川省宜宾普什集团3D有限公司100%股权、四川省宜宾普光科技有限公司100%股权以及四川省宜宾普拉斯包装材料有限公司100%股权。公司拟以现金向环球集团购买其持有的四川省宜宾环球神州玻璃有限公司、四川省宜宾环球格拉斯玻璃制造有限公司各100%股权。公司聘请具有证券从业资格的中联资产评估有限公司就交易标的进行评估，交易标的的评估基准日为2008 年8 月31 日。交易标的净资产评估值合计为3,817,773,564.89 元，上述评估结果已经宜宾市政府国有资产监督管理委员会出具宜国资委[2009]26 号文予以核准。本次交易将以交易标的净资产评估值合计数为交易价格。参照《上市公司重大资产重组管理办法》（证监会令第53 号）规定，本次交易将不构成公司的重大资产购买行为。普什集团、环球集团以及普什模具均为五粮液集团控制的企业，公司向其购买交易标的行为，构成关联交易。

　　公司为我国白酒行业龙头之一，商品酒生产能力达45万吨/年，已形成70余个品牌，千余种规格的系列酒产品。公司用现金收购关联方普什集团和环球集团下属的5家公司股权，交易价格约38亿元。本次交易后五粮液集团中为公司提供配套产品的产业链群体将进入上市公司，可以降低公司的采购成本、管理成本等，产业链一体化经营的协同效应将得到充分发挥，同时也将有效减少与五粮液集团及其关联企业之间的关联采购，有助于提高公司生产经营的独立性和提高公司持续发展能力。

　　此次五粮液拟用现金收购的资产包括关联方普什集团和环球集团下属的5家公司股权，以上资产账面净值为35.25亿元，评估价值为38.18亿元，目前公司账面货币资金有59亿元，用现金的方式获得该资产是较好选择；2008年1-8月合计净利润为1.81亿元。该交易不构成《重大资产重组管理办法》中规定的重大资产重组标准，这可加速资产购买。上述资产整合完成后，公司与五粮液集团下属“普什集团公司、环球集团公司、丽彩集团公司之间的与日常生产经营有关的原辅材料关联交易额预计将减少18-20亿元。上述关联交易的解决，将给公司截回约10亿元利润。假设按照6月底完成，将增加09年净利润1.5亿元，增加2010年净利润3亿元；但同时公司将有38.18亿元资金支出，将减少利息收入约0.4亿元。2008年年报显示，2008年五粮液与上述关联方的关联交易高达41.65亿元，占同类交易的52.49%，2009年预计该项关联交易额还将扩大到52亿元。

　　公司与集团的关联交易是历史原因造成，随着环境的变化以及我国资本市场和投资者的日益成熟，历史形成的关联交易这一诟病势必需要解决。此次包装类资产的收购是关联交易的解决开始。与公司存在关联交易额最大的公司主要为：宜宾五粮液集团进出口公司（简称“进出口公司”）、普什集团和五粮液集团。进出口公司和普什集团均为五粮液集团的下属子公司，从各种材料数据来看，关联交易是五粮液集团重要的盈利来源。目前解决进出口公司关联交易问题的较好选择就是逐步提高结算价格，对此市场有很大的期待。