新政将使沱牌净利润减少70%左右(1)

　　茅台、五粮液家底厚还可扛上一段时间

　　在白酒消费税新政的重压下，家底薄的沱牌曲酒（600702.SH）率先涨价自救，茅台（600519.
SH）、五粮液（000858.SZ）由于实力雄厚吸收涨价压力的能力较强，涨价通知至今未公布，但市场上茅台断货、囤货现象已较为明显。

　　别无选择的提价

　　7月31日，沱牌曲酒发布调价公告称：“公司决定从2009 年8 月1 日起对‘陶醉’、‘舍得’系列产品的对外售价在原价格基础上上调6.5%~10%左右。”

　　在受白酒消费税新规定正式实施影响的四川白酒类企业中，沱牌曲酒因为实力最弱，受到的影响也最大，上调价格已经刻不容缓。今年1~3月，沱牌曲酒营业总收入为2亿元，同比减少33.3%；利润总额为1819万元，同比减少19.4%。

　　东北证券分析师吴雁对CBN记者表示：“我们的评估显示，沱牌曲酒2008年净利润为4000万元左右，交税金额在5000万元左右，如果新的白酒消费税规定完全执行到位的话，按照2008年的情况计算，沱牌曲酒要增加约一倍的税收，意味着它的净利润是负的，除了提价没有选择。”

　　8月1日正式执行的《白酒消费税最低计税价格核定管理办法(试行)》规定，从今年起，白酒生产企业消费税的计税价格不得低于销售单位最终零售价格的70%，如果低于这一比例，税务机关将进行核定征收。

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