白酒行业一季度业绩十分“抢眼”。在已公布一季度季报或者预增报告的白酒企业中，洋河股份(002304,股吧)整体耀眼，一季度实现营业总收入19.33亿元，同比增长75.4%；实现净利润7.214亿元，同比增长98.68%.另外有多家二线白酒企业发布的业绩均飘红。其中金种子增长约150%；沱牌曲酒预增100%；古井贡酒实现净利润7510万～9012万元，增长约150%～200%；酒鬼酒扭亏。不过，在第一季报中，由于费用增加、以及控货，一线白酒五粮液(000858,股吧)和茅台业绩却稍逊于市场预期。
据五粮液一季度报告，公司净利润仅增长两成，低于35%的收入增速，同时也低于市场之前的预测。此外，公司毛利率微增、费用大增、预收款维持高位。证券分析师认为，今年主要盈利指标表现更好应是趋势，理由主要是2009年7月成立的销售公司堵住了利润的外流。但公司一季度毛利率并没有像2009年三四季度般出现预期中的大幅增加，同比仅微增2 .42个百分点。报告期内净利润增速大幅低于收入增速的原因主要是销售和管理费用的大幅增长，同比分别增长75%和106%.预收账款达到49.66亿元，相比去年年末增加5 .9亿元，在用新销售公司代替进出口公司后，公司的预收款在2009年三季度开始直线上升。
贵州茅台(600519,股吧)一季报显示，报告期内该公司实现销售收入30 .4亿元，同比增21%；实现净利润12.6亿元，同比仅增长4%；基本每股收益为1.34元，业绩增速继续大幅放缓。有机构对比贵州茅台2006-2009四年年报发现，茅台的税后营业利润增速一直呈现下降的趋势。还有机构发现茅台当季销售不敌五粮液，据A C尼尔森全国大卖场数据，2010年春节茅台销售首次低于五粮液。中投顾问食品行业研究员周思然认为：“贵州茅台一季报业绩增长减速，可能是该公司有意控制销售量，这跟茅台一贯的处理方式有关。”
白酒一季度整体大环境不错，据统计今年前两个月，白酒累计产量139万吨，同比增长30.84%，较去年同期上升10.64个百分点，增速为2005年以来最高，而白酒行业完成主营业务收入469亿元，同比增长39 .82%，而利润则大增42.04%.
东吴证券报告认为，2010年1-2月白酒行业收入和利润增速分别为39.82%和42.02%，利润增速快于收入增速，显示行业中高档化趋势继续，盈利能力仍有提升空间。随着通胀预期加强，白酒的抗通胀性较好，板块吸引力将提升。国联证券报告认为，进入二季度，在去年同期低基数影响下，白酒行业仍将会延续高增长的态势。
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