白酒行业变局：二三线品牌增速赶超一线(2)

    “限酒令”制约一线白酒业绩 

    一线白酒销量为何下滑，其业绩增幅为何不敌二三线酒企？这要从高端白酒的涨价潮说起。 

    最近几年，以茅台为首的一线白酒企业不断提价。2010年底贵州茅台发布公告，从2011年1月1日起上调茅台酒出厂价格，平均上涨幅度约为20%。而此前茅台已经多次提价。 

    这成为一根导火索，掀起了高端白酒轮番涨价潮。去年9月和12月，五粮液和国窖1573也分别上调了出厂价。至此这三种一线品牌高档白酒在销售终端上的零售价均突破了千元。2012年春节期间，53度飞天茅台价格一度飙升至2300元，这距其去年初1100元左右的售价已经实现翻番。 

    在一线白酒疯狂上涨下，部分消费者转投二三线品牌，由此促使二三线品牌白酒销量和利润激增。 

    春季糖酒会报告称，有相关专家指出高端白酒销售量正在进入下行通道。2011年下半年高端白酒价格的疯涨影响到其春节期间的市场表现，涨价将使200元-600元价位段的消费群分散到中档白酒和部分红酒中。 

    高端白酒不断提价，给二三线白酒进入市场提供了空间，二三线白酒的市场份额已经有所提升。 

    在13家白酒类上市公司中，我们将贵州茅台、五粮液和泸州老窖等3家酒企划分为第一梯队，其余公司划分为第二梯队，目前第一梯队的市场份额已经开始松动。 

    《投资者报》研究部统计，2005年至2008年，第一梯队营收一直占13家合计营收的66%，而到2009年，其占比微幅下降至65.6%，2010年底更是下滑到62.55%。至2011年三季度第一梯队营收占比已降至61.97%。 

    按照全国春季糖酒会报告估计，去年第四季度，二三线白酒销量上升，一线白酒销量大幅下滑，则至2011年全年业绩，第一梯队市场份额可能继续下滑。 

    而春节过后，消费淡季来临，高端白酒出现了罕见的降价之风，终端市场上茅台和五粮液均有不同程度降价。一波未平，一波又起，来自政府的“禁酒令”又给高端白酒泼了一瓢冷水。3月26日国务院召开第五次廉政工作会议,温家宝总理要求严格控制“三公”经费,禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。 

    此前公款消费一直被认为是高档酒涨价的主要推动力。国务院此次明令禁止公款购买高档酒，可能令高端白酒的业绩高增长预期落空。 

    在“涨价潮”和“禁酒令”双重因素的影响下，高端白酒的业绩增速令人担忧。-