很多投资者会奇怪，2002年海南椰岛的业务扩张为何选择贸易业务，而不是轻车熟路的保健酒？时隔7年，海南椰岛却又折回头，打算通过定向增发在保健酒业务上大做文章。此时，早前的保健酒竞争对手早已羽翼丰满，海南椰岛又有多大的胜算？

    “有钱不用是傻子”

    一位亲历海南椰岛发展过程的高层人士在与证券时报记者交流时认为，海南椰岛当初决定向贸易业务扩张，是因为不少银行找上门来愿意将资金优惠地贷给海南椰岛，而当时的贸易环境也很不错。

    “有钱不用是傻子。既然银行送钱上门，为何不用呢？”他说。海南椰岛的年报数据也显示，在介入贸易业务后，短期借款数量一下子由8000万元猛增到3.4亿。

    虽然贸易业务没有给海南椰岛带来新增利润，但海南椰岛的主营业务规模一下子增大了很多。上述人士说，从事贸易业务后，海南椰岛与银行的信用关系得到了空前的提高，虽然贸易业务没有赚到钱，但是赢得了银行的信用，这为海南椰岛今后的发展奠定了良好的基础。

    不过，事实却并没有上述高层描绘的那么美好。根据海南椰岛董事会的公告，海南椰岛今年总体融资额将比去年增加2亿元，融资利率则均为基准利率上调10%，并没有得到什么优惠。

    谈到海南椰岛的贸易转型，一位身居海南多年的资本市场人士透露，当时海南椰岛一位高层亲口告诉他，转型贸易是因为贸易来钱比做实业容易得多，也要快得多。而且，很多人都知道，贸易业务方便调节利润，也容易向相关方进行利益输送，虽然为上市公司贡献的利润不多，但可以给相关利益方带来不少好处。

    事实上，海南椰岛是国资背景的企业，而劲酒则是民营企业，企业性质的不同或许决定了管理层从上市公司成长中获益的不同路径。

    做保健酒很难？

    对于保健酒，上述亲历海南椰岛发展历程的高层人士解释，当初未考虑优先做保健酒业务，是因为保健酒假冒产品多，应收账款多，广告投入多，新产品研究投入大等等。他说，不要看现在劲酒风光无限，它是有苦说不出，致中和也一样，2005年前他们都没怎么赚钱，这几年才算熬过来，海南椰岛当时未继续扩大保健酒的规模，也是考虑到当时的市场环境和公司自身的情况。

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