不过，从年报上可以看出，保健酒其实为海南椰岛提供了一个避风港。海南椰岛管理层可以在这个避风港里遮风避雨，在多元化经营不善时，又可以回来，而且保健酒为海南椰岛延伸到其他产业提供了源源不断的资金支持，或者至少能够让海南椰岛每年的财务报表保持在还说得过去的水平。

    据了解，当时海南椰岛主打产品椰岛鹿龟酒遇到一个瓶颈，就是它的定位是有抗疲劳、调节免疫等多种养生保健功能，强调的是“药”而不是“酒”，这种定位一方面让其稳定了绝大部分需要这种“药”的消费者，但同时也抑制了不要这种“药”的消费者。

    2001年，海南椰岛推出了新产品椰岛海王酒，定位从“药”变回“酒”。海南椰岛原本希望这个产品能够增加公司在保健酒市场的份额，打破椰岛鹿龟酒的瓶颈，但由于主要精力和物力都集中在贸易业务上，椰岛海王酒的市场扩张毫无起色。

    同期，劲酒的后续开发却一直是层层推进，从低档次价位到高档次价位，7年之间推出了10多种保健酒品种。

    定向增发悬疑多

    如今，海南椰岛又想加强在保健酒方面的投入，除了要在央视增加5500万元（去年是3000万元）的广告费用主推2001年就已经面向市场的椰岛海王酒外，还准备借酒厂搬迁的机会扩大保健酒的产能并进行技术改造，总投资5.55亿，资金拟通过定向增发来募集。

    此前有市场人士说该公司的定向增发方案已经过期，但公司方面表示否认，说定向增发仍在按计划进行中。现在暂且不论该公司的定向增发方案是否尚在按计划进行，仅从保健酒项目本身来说，海南椰岛的定向增发方案也值得斟酌。

    分析人士认为，虽然海南椰岛7年来依靠椰岛鹿龟酒在保健酒市场上依然还有不错的名声，但从保健酒市场的宏观环境而言，延后7年的海南椰岛已经丧失了发展保健酒业务的最好机会，当初该公司是保健酒市场上的重要领军企业，而今已被诸如劲酒在内的保健酒品牌远远抛下，再次追赶已是望尘莫及。

    更重要的是，从一个投资者角度而言，当初海南椰岛的管理层“知难而退”，难道今天的困境要比7年前小？难道海南椰岛管理层就不会再次出现“知难而退”的现象？更何况在海南椰岛未来的发展版图里，资源型农产品深加工，就比保健酒业务要重要得多。

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