环球央行协调救市 危机过后恐难收回巨额注资

　　金融危机未解决，但各方经济专家及政府已在探讨，如何在经济复苏后，将之前注入市场资金尽快收回。不过，美国“新末日博士”鲁宾尼(Nouriel Roubini)指出，政府与央行近半年来通力合作，模糊了两者之间的界线，或会成为他日央行重拾独立运作地位的绊脚石。

　　以美国为例，财政部为多个信贷工具提供资本，未来会对联储局制定政策造成掣肘。联储局早前计划以2,000亿美元提振学生、小企业及汽车贷款的计划，由财政部提供200亿美元，为计划开始初期的损失包底。此外，联储局未来会透过财政部发债，向金融市场收回数以千亿美元计的注资。前联储局货币事务部主管Vincent Reinhart指出，联储局行政弹性：“可能会因为财政部的决策受到窒碍。”

　　央行的独立性，亦因为涉及向个别行业批出贷款而受到影响。美国联储局主席伯南克(Ben Bernanke)的部分同事指出，此举令储局涉及以放贷作出政治干预。史丹福大学教授John Taylor，称呼联储局的策略为“货币行业政策”，mondustrial policy，即monetary(货币)及industrial(行业)两种政策的混合体。

　　储局注资 存被滥用风险

　　巴克莱资本经济师Ethan Harris指出，联储局正在影响资本市场，创造了一批福利受益人，存在被滥用的潜在风险，所以储局出资的透明度要够高，而且应该在市场许可的情况下，尽快停止这一类操作。

　　欧洲央行在维护其独立性方面立场较其他央行坚定。它一直拒绝买入企业股票，一来为免将央行置于信贷风险中，二来避免成员国共同分担风险，引发政治争拗。

　　不过，高盛首席经济师Erik Nielsen预期，为了对抗金融危机，欧洲央行不出数月便会被迫开始买入商业票据。摩根士丹利亚洲主席罗奇(Stephen Roach)指出，通缩的经济环境下，令央行无法独立运作，情况令人非常担忧。