可口可乐并购汇源果汁台前幕后(1)

    核心提示 

    一个是家喻户晓的中国果汁行业的龙头老大，缘何突然“变现离场”？一个是风靡全球的国际饮料生产巨头，为何斥资天价下单收购？一起震动全球的并购交易能否通过反垄断审查，最终成交…… 

    自9月3日可口可乐和汇源公司高调宣布双方实施要约并购的消息后，从资本市场到企业界，从消费者到专家学者，人们对这起事件的关注或争论，几乎一刻也没有停止过。 

    汇源会否被“吃掉” 

    9月3日上午，香港联交所发布的一则公告：可口可乐旗下的荷银亚洲将代表可口可乐全资附属公司大西洋(12.69,0.86,7.27%,吧)公司，就收购汇源果汁全部股份、全部未行使可换股债券并注销汇源全部未行使购股权，提出自愿有条件现金收购建议。　 

    按照公告，这单涉及金额24亿美元，约合179.2亿港元的天价交易若能完成，将成为迄今为止中国食品和饮料行业最大的一笔收购案。 

    汇源果汁，17年前从沂蒙山区一个小罐头厂起步，经过艰苦创业，发展成为国内最大的果汁饮料生产集团，并于2007年2月以每股6港元的价格在香港联交所主板挂牌上市。 

    一个是国际饮料的生产巨头，一个是中国果汁行业的市场霸主，二者的强强联合，对中国乃至世界饮料的未来格局将产生什么影响，其意义和分量不言而喻。 

    2007年，汇源果汁销售79万吨，营业额26.56亿元，占据国内果汁市场的领导地位。根据可口可乐公司公开披露的数据，可口可乐在中国的销售额早在2005年时就已超过了100亿元。 

    根据规定，如果外资企业并购香港上市的内地企业，满足以下两个条件之一即达到申请商务部反垄断审查的标准：即双方上一年在全球范围内的营业额合计超过100亿元人民币，并且双方当年在中国境内的营业额均超过4亿元人民币；或者双方上一年在中国境内的营业额合计超过20亿元人民币，并且双方当年在中国境内的营业额均超过4亿元人民币。 

    很显然，可口可乐对汇源果汁的收购行为，已经达到并且远远超过了上述规定所要求的标准。能不能通过反垄断审查，事实上已成为这起天价收购案最终成交与否的决定性因素。 

    朱新礼“身心俱疲” 

    上市仅仅一年，汇源果汁便闪电般整体出售，其背后有怎样的故事？新华社记者多次造访位于北京顺义区的汇源集团总部，追寻汇源决策者的真实心态。 

    “汇源的摊子越大，战线越长，风险也越大，担心也越多。品牌小的时候拎在手上，大了就得背在肩上，现在是顶在头上。”面对一些人的不解，朱新礼说，“我都快60岁的人了，还能顶多久？如果有一天真的顶不住了，既对不起股东，也对不起员工。现在可口可乐愿出24亿美元的高价收购，机会难得，此时不出手更待何时？” 

    作为一位民营企业家，来自内外的各种压力让朱新礼不堪忍受。汇源创业17年，朱新礼说，他没有休过一个休息日。创业之初、上市之前，面临的最大困难是资金；上市之后，资金问题解决了，接着面临的是股市风险和各种各样的矛盾。“人累，心也累，感到身心俱疲。而只有找到可口可乐这样的大树，才不会被撼动，不会被刮倒。” 

    他认为，将汇源卖给可口可乐，既是为了规避企业的风险，也是为汇源员工今后的发展所做的明智选择。汇源果汁被并购后，中层管理者的期权、股权都会一次性兑现，普通员工还可以在这家全球500强企业里得到锻炼和发展。 

    其实，5年前朱新礼就开始考虑汇源果汁的退路。2007年，百事可乐收购俄罗斯最大的果汁公司后，可口可乐也欲大举进军中国果汁市场。“于是，我们抓住了这一千载难逢的时机，将汇源果汁高价出售。”朱新礼说。

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