解禁并无抛售压力

　　今天，五粮液有17.49亿限售股上市，占该公司总股本的46.07％，从此，五粮液进入全流通领域。以昨天五粮液16.09元的收盘价计算，全流通后，五粮液的市值达611.42亿元，晋升为仅次于万科A的深市第二大权重股。

　　虽然有46.07％的股权涌进市场，但五粮液在全流通前夕并没有遭遇抛售，从3月中旬保持着上升趋势。光大证券分析人士认为，从股本结构来看，五粮液虽有减持的空间，但是今天解禁的股权集中在控股股东宜宾市国有资产经营有限公司手上，其持股数量达56.07％，拥有绝对控股权，因此推断其减持意愿应该并不大。

　　昨天五粮液的公告也证实了分析人士的想法。公告中，大股东宜宾市国有资产经营有限公司称，限售股份解除限售后，6个月以内暂无通过证券交易系统出售五粮液总股本5％及以上的股权的计划；同时，该公司如果未来计划通过证券交易系统出售所持有的五粮液解除限售流通股，并于第一笔减持起六个月内，减持数量达到五粮液总股本5％及以上的，宜宾市国资将于第一次减持前两个交易日内通过上市公司对外披露出售提示性公告。

　　预计今年业绩增20％

　　除了大股东减持意愿不强外，五粮液今年的良好开局也成为目前投资者对其不离不弃的原因之一。平安证券行业研究员文献认为，今年第一季度五粮液的生产明显高于去年同期，预期第一季度其销售幅度增加10％以上，今年3季度销售增长更明显。“目前五粮液的价格在合理的估值区间，没必要减持”。

　　受大环境影响，今年白酒销售将面临更大压力。据悉，今年五粮液着重调整生产、销售结构，加大中高档酒的生产、销售力度，同时将加大团购销售，弥补销售短板。

　　有行业研究员认为，尽管大环境不乐观，但五粮液今年的销售压力相对比较小。“五粮液一直以来都严格控制产量，目前依然欠着经销商1000多吨的货，即使销售下降也对五粮液影响不大。”有行业人士透露，贵州茅台因为去年产能扩大，今年的销售压力将大于五粮液。

　　中投证券白酒行业研究员黄巍预期，今年五粮液主营收入预计增长20％，其中有大部分增量是吸收进来公司的包装对外业务。平安证券文献预期，五粮液今年白酒销售收入要突破历史纪录，净利润要实现20％的增长。

　　终端产品不提价

　　有消息人士透露，五粮液今年将提高产品销售给集团子公司的价格，但终端市场的产品价格却不提高，这意味着五粮液所得利益增加，但市场竞争力却不减弱。据悉，五粮液卖给集团子公司的销售价将上调15％～20％，将增加利润9～12亿元。