9月9日午间，五粮液（000858）（000858）突然发布公告称，因公司涉嫌违反证券法律法规，证监会决定立案调查，在市场引起轩然大波。至于为何被查，公司讳莫如深；不少市场人士则根据公司暴露出来的蛛丝马迹，做出了种种猜想。

　　猜想一：涉嫌偷漏税收，虚假陈述

　　2009年4月，曾有四位小股东委托上海李国机律师事务所周爱文律师状告五粮液公司涉嫌年报造假及偷税漏税。

　　他们根据2006年至2008年的年报分析，五粮液这三年存在少交消费税约19．51亿元的嫌疑；五粮液2007年年报披露的五粮液供销有限公司主营业务收入，存在虚报约9．22亿元的嫌疑。

　　今年7月，成都市中级人民法院决定不予受理该诉讼，他们随后提起上诉，目前，四川省高级人民法院已经受理。

　　对此，五粮液并未出具正式的澄清公告。

　　另据报道，一位不愿意透露姓名的税务专家透露，五粮液偷逃税问题可能已经从税务总局层面发展到证监会立案调查。“国家7月22日出台白酒消费税新规，五粮液是行内公认的偷逃税最多的企业之一。”

　　猜想二：违规委托理财，造成重大损失

　　9月10日上午，一位接近证监会的人士称，五粮液子公司四川省宜宾五粮液投资（咨询）有限责任公司（下称五粮液投资公司）与四川成都智溢实业有限公司（下称成都智溢）合作炒股问题已经暴露。

　　五粮液投资公司是由上市公司五粮液与集团公司共同发起设立的，两者分别持股95％、5％。

　　据可查资料，成都智溢成立于1999年6月，自然人谢军、余力分别出资140万元、60万元。2001年前，其法定代表人、执行董事、总经理均为谢军。据报道，谢军为前四川省委某主要领导之子。

　　成都智溢是“五粮春”系列白酒的全国总经销商，但其买卖股票的授权代表为尹启胜。尹启胜时任五粮液投资公司总经理。五粮液曾与成都智溢共同出资炒股，并由尹启胜操盘。

　　2000年底，成都智溢向五粮液借款8000万元，且成都智溢曾将9000万元资金划入成都证券作二级市场投资。尹启胜后以成都证券服务不好为由，将这笔资金转至亚洲证券。

　　知情人士认为，借钱给成都智溢的，名义上或许不是上市公司，而是五粮液集团。但上市公司与集团的关系从来就是“剪不断，理还乱”，并且此事还牵扯到买卖的股票也包括五粮液。