中投证券：泸州老窖目标价47.75元

    中投证券认为，泸州老窖经营持续回升，2010年增长值得期待，公司目标价47.75 元，维持“强烈推荐”评级。

     中投证券12月17日研究报告中指出，2010 年新产品推出可以丰富产品结构。2010 年泸州老窖 ( 000568 ) 将推出其品牌的升级产品：国窖1573 将推出高端升级品牌“中国品味”和“世界品味”，预计零售价与轩尼诗相等；老窖特曲推出特曲年份酒，收入贡献短期内并不明显。武陵酒是公司未来的看点。武陵酒作为酱香型的代表之一，目前销售收入规模偏小，规划5 年到10 亿销售收入。目前仍然停留在收取管理费的发展阶段，产品价格定位分为三级：少酱、中酱和上酱，其中中酱与普通茅台相同。维持“强烈推荐”评级。预测公司09～11 年EPS 为1.18 元、1.45元和1.75 元，其中华西证券股权10、11 年贡献0.20 元EPS，给予白酒业务35 倍PE，证券业务20 倍PE，以2010 年业绩文章来源中国酒业新闻网估值，目标价47.75 元，维持“强烈推荐”评级。
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