“股指期货效应”初显　部分ＥＴＦ成交申购同步放大

　　新华社上海４月１７日电　沪深３００股指期货上市首日，四份合约相对于现货均出现２％以上的溢价。“股指期货效应”带来的套利机会，推动与沪深３００指数现货覆盖率较高的多只ＥＴＦ产品出现成交、申购的同步放大。

　　４月１６日，沪深３００股指期货５月、６月、９月和１２月合约正式挂盘上市，收盘分别较基准价出现１６．６０点至１５８点不等的涨幅，成交总量则超过５．８万手。伴随做空期货、做多现货的套利机会显现，深证１００ＥＴＦ和上证１８０ＥＴＦ均出现大量买盘。

　　数据显示，１５日当天深证１００ＥＴＦ和上证１８０ＥＴＦ成交金额分别为３．８２亿元和３．６９亿元，较前一交易日的２．１８亿元和７６２３万元大幅放大。

　　ＥＴＦ净申购量也同步放大。来自易方达基金管理有限公司的消息说，深１００ＥＴＦ１６日出现８００万份约３２００万元净申购，其中申购量为５３００万份约２．１亿元，远高于近期的单日净申购水平。

　　易方达基金专家分析认为，根据上述两只ＥＴＦ交易量的变化，结合股指期货合约上市首日相对现货出现普遍溢价情形，估计有不少套利交易者在利用深证１００ＥＴＦ和上证１８０ＥＴＦ作为现货组合进行正向期限套利交易。

　　业内专家分析认为，在沪深３００指数尚未发行ＥＴＦ的背景下，深证１００ＥＴＦ加上证１８０ＥＴＦ的组合对沪深３００指数现货组合覆盖率最高，因而被期现套利者普遍用作股指期货的现货替代品。期现套利者按拟合度计算相应比例购入两只ＥＴＦ，比买入沪深３００一篮子股票作现货要方便、可行得多。因此，当现货出现做多机会时，这两只ＥＴＦ便会涌现大量买盘。

　　与此同时，ＥＴＦ买盘增多产生的瞬时溢价为ＥＴＦ套利者提供了套利机会。他们会申购ＥＴＦ份额并在二级市场卖出ＥＴＦ。这成为股指期货上市首日ＥＴＦ申购量大幅放大的重要原因。