红酒基金回报胜股票

　　投资者为对抗通胀，近年积极寻求股票以外的投资项目，研究显示，红酒过去13年投资回报不仅跑赢美国细价股指数，其在两个经济衰退期的保值能力亦较其它投资产品为高。

　　要投资葡萄酒，除自行购买现货外，最普遍途径就是购买葡萄酒基金，最低入场费12万元。

　　截至2009年1月止的13年，普通红酒指数升1.2倍，中价及顶级红酒回报更达1.7倍及4倍，远远跑赢Russell 3000指数（美细价股指数）的50%回报。

　　此外，红酒指数（Liv-ex）自2008年12月至今年初上扬18%。

　　Miller Tabak证券策略师Boockvar指出，近10年越来越多投资者寻求有保值作用的另类投资产品，令红酒及艺术品等需求日增，情况就如黄金及原油期货价格在需求推动下不断上涨，现货黄金已连升10年，期油亦涨见每桶84美元。

　　要投资红酒，门路有三：现货、酒花或基金。

　　买现货虽然较简便，但若保存不当，产品便可能贬值，结果得不偿失。至于酒花，就是投资期货，往往更考眼光，因为一般葡萄收成后要入桶酿制几年才可入樽，在酿制期间便以酒花形式预售，价格当然比入樽时为低。不过通常要透过酒商买卖，亦会收取一定手续费。

　　港基金5年回报近八成

　　若认为买入现货较麻烦，买酒花又自问没有眼光，也可考虑另类的红酒基金。红酒基金在国外私人银行市场上非常盛行，目前市场上规模较大的红酒基金还有英国的顶级葡萄酒基金（Vintage Wine Fund）、佳酿基金（Fine Wine Fund）和澳洲的国际葡萄酒投资基金（International Wine Investment Fund），还有Orange Wine Fund，它投资红酒与红酒相关的公司。

　　有部份红酒基金在香港成立，其中一间在港提供葡萄酒基金的公司叫做Chateaux Management Group（CMG），网址是www.winebond.com。CMG在1998年成立，在欧洲、日本及香港都有业务，公司除了从事葡萄酒投资之外，业务还包括葡萄酒的推广及分销，以及举办豪华品酒旅程。CMG分别在2002及2004年，在本港发行过一只红酒基金，投资期为5年，最后总回报分别为79%及69%。

　　红酒基金入场费不低，以个人投资者购买葡萄酒投资基金，最少要付出1万英镑（约12.2万港元），顶级葡萄酒基金更要求10万欧元（约106万港元），除每年要付管理费外，在赎回基金时，更要按表现收取回报费用。

　　宜占总投资低于一成

　　香港浸会大学财务及决策学系副教授麦萃才指出，葡萄酒投资与传统股票债券投资的相关系数低，因此能作为分散风险的资产之一。当然葡萄酒投资始终是另类投资，其流动性较低，所以最好不超过投资组合整体资产值5%至10%。此外，葡萄酒投资的流通性较低，所以高回报的背后，其实反映其流动性风险的溢价。投资者参与之前，应先衡量自己承受风险的能力，以及先认清投资的基金的特性及风险。