广州证券：食品饮料业景气持续回升

　　2010年我国出口形势依然严峻，政府投资和货币政策将以调结构为重点，促进消费将被放到突出重要的位置。政府促进消费政策有利于食品饮料行业上市公司扩大经营规模，提高经营业绩。一季度食品饮料行业经营状况良好，几个子行业大都保持了产销量以及营收利润的持续增长，显示出持续稳定的行业属性。在宏观经济复苏、国内消费逐步恢复的背景下，食品饮料行业的大环境也明显好转。

　　一季报显示，食品饮料与医药、电子行业一样，景气度快速回升。目前政策对提高居民收入、提升居民消费能力颇为关心，预计未来内需会进一步提升，因而食品饮料行业增长保持乐观。预料一季度业绩较快增长及全年稳定增长将成为行业反弹的催化剂，通胀上升也有利于高端白酒的涨价预期。

　　子行业方面，预料啤酒行业销量增速应高于去年。今年大麦成本将低于去年，整个行业的产品结构升级带来的吨酒收入提高还将继续，龙头企业优势明显。由于去年同期的低基数以及春节消费旺季的影响，葡萄酒行业增速持续回升，1~2月累计同比增长18.01%，增速较去年同期增加23.19%，预计全年行业增速在30%左右，行业空间巨大。

　　数字

　　据工信部网站消息，2月份，百家大型零售企业食品类销售活跃，零售额同比增速达91.1%。高速增长主要是受春节食品需求旺盛的拉动和上年同期基数偏低的影响。此外，2月份食品零售价继续上涨也是一个重要原因。

　　从累计增速来看，2月食品零售额增速为24.5%，比2009年同期的6.1%大幅提升了18.4个百分点。在食品消费结构升级趋势的带动下，百家大型零售企业水产品类、干鲜果品类、滋补食品类、食用油类、蔬菜均出现成倍增长，同比增速分别达106.1%、128.6%、133.2%、155.5%、128.8%。其他主要副食品销售也表现红火，其中肉类、蛋类销售增幅同比分别增长76.8%和90.6%。

　　商务部发布的数据显示，春节期间全国消费品零售额达3400亿元，同比17.2%，增速快了3.8个百分点。其中零售企业食品、烟酒销售额同比分别增长16.5%和13.2%。1~2月份，社会消费品零售总额为25052亿元，同比增长17.9%，同比增加2.7个百分点。两组数据表明，今年来，消费比去年有所提升，且全年的消费品消费也有望以较快的速度增长。

　　1~2月份的食品饮料主要品种的产量数据也证明了春节良好的销售情况和生产企业信心增加：白酒产量达139万吨，同比增长30.84%；啤酒产量达510万千升，同比增长4.21%；葡萄酒产量达14万吨，同比增长18.01%；液体乳产量达255万吨，同比增长7.01%。白酒行业表现最抢眼，收入和利润增速同比分别提高19.65和12.33个百分点；黄酒行业收入和利润增速同比分别提高20.60和27.96个百分点，环比增速亦有较大提升。