古井贡酒：机构抢筹 望领涨酒类

　　事件： 

　　公司发布业绩预告：2010 年1-6 月，预计公司实现净利润10,700 万元，同比增长200%，实现EPS0.45 元。净利润增长的主要原因为白酒销售收入增长、销售结构的好转、产品毛利率上升所致。 

　　点评： 

　　公司今年以来两次提价，超出市场预期。1 月 1 日，公司对“古井贡酒（000596）”红运系列、金奖系列等部分产品提价 5%；3 月 26 日，公司又对“古井贡酒”年份原浆系列产品的销售价格上调 5-20%。两次提价行为可能是业绩大幅增长的主要原因。 

　　投资要点： 

　　1、产品结构调整为业绩高速增长提供了坚实的基础。公司通过2008年的整合和 2009 年的优化，基本实现了产品数量下降，平均产品单价上升，企业盈利能力上升的经营格局。公司推出了定位于发展迅猛的中高端市场的古井原浆酒，改变之前以低档酒为主的产品结构，产品线逐步清晰。综合毛利率在由08 年的38.47%上升到09 年的 60.81%及10 年一季度的71.11%。一季度在销售收入增长25.1%的情况下，净利润大幅增长192.9%。未来几年，公司将继续产品的梳理和结构的提升，计划逐步将以古井贡酒命名的产品的市场价格提升到100 元以上。 

　　2、开展全员营销，推进“营销与转型”。公司将“苏鲁豫皖”四大核心市场（市场容量约400 亿元）进行了大区细化；同时实施渠道下沉，核心市场的销售占比由2009 年的72%提高到2010 年一季度的76%。安徽市场2010 年前5 个月，白酒销售收入达到23.6 万吨，同比增长101.8%。公司主推产品在安徽地区的网点覆盖率已达到97%，市场占有率约为10%。公司未来两年将继续推进“聚焦战略”，集中精力发展省内市场，同时开始将年份原浆酒向全国市场布局。 

　　快赢数据分析： 

　　从二级市场看，在目前市场相对较弱的环境下，该股走势明显强于大盘，一直呈现箱体震荡整理格局。快赢数据显示，该股在震荡整理期间市场主力资金并没有出逃迹象，建议投资者适当关注。