大盘萎靡不振 酒类股“疯”劲十足

　　岁末年初，时值消费旺季的酒类板块又兴奋起来。这一次，A股自11月12日至今已大跌280点，跌幅达9.8%；酒类股则“疯”劲十足，逆大盘而动，根据wind行业板块分类，从12日至今，酒类指数上涨幅度达到9.5%，“万点绿中一片红”，被市场形象地喻为“耍酒疯”。

　　不过，从贵州茅台（600519）股价重返200元高价股之列，到洋河股份（002304）冲击300元A最贵股价，这一系列“疯狂”背后，分析师称，仍有风险值得关注。

　　50倍市盈率仍不高？

　　酒类股特别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份等白酒股，这一轮上涨行情中恰恰符合众多分析师的预期。

　　据本网记者粗略统计，10月份以来至少有7家机构对酒行业进行了调研分析并出具报告，大多数机构对酒行业给出的评级是“推荐”或“增持”。

　　在资金的追捧下，酒类股已经持续走热，分析师们给出的酒类行业预期市盈率是50倍。

　　不过，市场人士指出，酒类行业50倍的市盈率，远高于据今年上半年年报口径统计的沪市、深市主板平均市盈率19.6倍、27.72倍市盈率，长期来看存在一定的调整风险。

　　然而，看好者有自己的逻辑，有撰写报告的分析师在接受本网记者采访时称：“50倍市盈率对酒行业来说，仍不算高。”

　　大同证券行业分析师郭得存告诉记者，酒类板块之所以近期会走好，有着良好的基本面支撑。他认为，在外部市场震荡的情况下，投资者需要防御性的投资策略，而酒类股因为有着消费概念所以成为了投资者较好的选择。再从上市公司的层面看，中高端白酒企业业绩增长快，而二线白酒企业虽然业绩增速不明显，但其业绩稳定。“整个白酒行业未来业绩增长幅度在20%应该没有问题。”郭得存表示。

　　除了公司业绩支撑之外，酒类股似乎也成为全通胀时代的不错选择。

　　从年初至今，农产品开始了一轮又一轮的上涨，到10月份CPI达到了近期新高的4.4%，不过，这对以粮食为主要原料的酿酒行业却是一个“变相”利好。

　　据了解，粮食原料在酿酒业中所占的成本只有10%左右，上海证券腾文飞告诉记者，10%的成本相对于就行业极高的毛利率来说基本不构成影响，而倘若酒产品因此提价的话利率将会更高，对行业是个利好。

　　酒“劲”何时消退？

　　浪潮终会退去，对于估值已经不低的酒类股来说，未来的走势仍会存在着调整与风险。

　　即使看好酒类股的上海证券分析师滕文飞亦向记者坦言，当前酒类股最大的风险就是未来行业可能会受到政府的干预。

　　事实上，在今年物价上涨的大环境下，酒类产品除了古井贡酒上调了几次价格之外，像茅台、五粮液等高端白酒并没有在出厂价格上进行调整，而现在市场上对于白酒涨价的感受更多的原因来自于经销商环节价格的调整。

　　在CPI高企的情况下，政府调控物价的措施接连祭出直至国务院出台16项措施稳定物价。如在去年就出现过对白酒消费税的调整。“在当前，之所以酒类产品在出厂时价格没有调整，与政府的调价措施有很大关系。”腾文飞说。

　　郭得存也认为市场在长期来看会有一个调整，他向记者分析，每年的年底都是酒类的旺销季节，相对应的公司会有较好的业绩，而旺季之后，公司的业绩将会有较大的调整压力。不过，他同时认为，未来只要国家不出台大的调控措施，酒行业增长空间仍然稳定。

　　　海通证券在报告中建议投资者在板块轮动中攻守兼备，“首推估值便宜的高档白酒，精选中档个股。”