海外“买酒庄”考验中资“智慧”

　　近年来，国外葡萄酒庄频频进入国人视野，成为中国资本争抢的并购对象，内在的巨大吸引力，自然是来自于其背后的投资价值。

    　据称，以法国波尔多地区的10种葡萄酒为标准，过去3年的投资回报率为150%，5年回报率为350%，10年回报率为500%。正是如此，海外酒就成了中资各路资本全力争夺的重要资源，意图通过参股或购买的方式，在国外的优质葡萄酒产区获得更好的上游资源，并借此给自己在中国市场的经营活动带来更强竞争力。

    　事实上，在2008年青岛龙海国际贸易有限公司完成了对波尔多拉图拉甘酒庄的收购后，中国投资者投资酒庄的事例不胜枚举。不仅包括王朝酒业等国内酒业巨头，大粮商、珠宝商、房地产商纷纷抢购海外葡萄酒庄，且出手豪阔。目的是显而易见的，即通过收购，抓住葡萄酒产业链的上游，强势占领投资制高点。

    　而法国波尔多让中国资本“染指”，瞄准的更是中国葡萄酒消费市场的巨大潜力。据预测，2010年至2014年间，中国的葡萄酒消费量将进一步上升19.6%。这无疑是一幅可以任意勾勒想象空间的前景和蓝图——在未来中国市场，葡萄酒消费的潜力将不可限量。

    　经济全球化势不可挡。在这样一个全球化资本时代，让资本“走出去”， 并且在以盛产优质葡萄酒而名扬世界的法国波尔多地区频频出手，不仅让世界见证了中国资本的实力，中国人也在用资本和行动告诉世界，中国也是全球化中不可低估的一方重要力量，他国企业可以并购中国企业，中国企业现在同样有资本并购他国企业。

    　实行资本海外并购，只是在按市场规律进行资本增值活动，其本性决定它不可能以温良的姿态出现。不过，现在有一说法：“中国人，买世界文章来源华夏酒报，买啥啥涨。”而在中资购买“酒庄”上，这一定律再次生效，让外国人对中资的热情和出手豪阔大为惊呼：“中国人买下一个酒庄就和买一袋糖果一样。”这似乎是在夸中国资本的豪阔，但反过来想，它是不是也在反讽中国资本的太投机、太冒险？换句话说，则意味着中国资本在海外并购过程中，多的是激情，少了冷静与智慧？

    　而事实是，中资争抢着并购，动辄成百上千万美元甚至上千万欧元的收购资金，只会进一步炒高他国酒庄的并购成本，最终受损的只会是中资并购者，而“鹬蚌相争，渔人得利”。而且，“买糖果”式的并购，今后的企业发展前景也令人堪忧。而当我们回望外资并购中国企业过程中，外资似乎就要冷静得多、智慧得多，比如“帝亚吉欧”并购“水井坊”。

    　资本是逐利的。所谓逐利，按经济学原理，就是让资本在流动中得到收益。但这种流动不应以资本自身的受伤为代价，更不能以整体利益的损失作为资本增值的条件和道路，它完应当是有章有法的循序渐进、步步为营的扩张，这才是合理的。当然，资本还有一个非常重要的特征：“个体的理性导致集体的非理性”。而中资争抢着在海外“买酒庄”，并且像“买糖果”一样，正是犯了“个体的理性导致集体的非理性”，而这考验的正是“中资”海外并购的智慧。