投资葡萄酒该咋入市 最好的方式还是红酒基金

招行私人银行理财顾问  亓振修

　　除艺术品投资外，作为另类投资品，葡萄酒的表现也非常抢眼，近两年来，吸引了大量中国内地买家。来自英国佳士德的统计，排除通胀的影响，红酒投资30年的回报率为37.69倍，远超黄金的1.68倍。伦敦国际红酒交易所(London InternationalVintnersExchange)今年初发布，2010年波尔多精品葡萄酒投资收益远远超过黄金、原油及股票。该交易所编制的名酒50指数2010年上涨57%，远好于其他投资品种。这期间，全球金价涨幅为35% ，原油涨幅20%，标准普尔500指数的涨幅为13%。

　　拉长周期来看，伦敦交易所名酒100指数，跟踪全球最受追捧的100种葡萄酒的价格变动，自2001年发布以来，该指数已上涨200%以上。然而，全世界只有大约1%的葡萄酒具备投资价值 ，而波尔多葡萄酒占据了其中的80%。波尔多这个名字几乎成为了葡萄酒投资的代名词。波尔多地区酒庄生产的精品葡萄酒是最为广泛认可并享有声望的“蓝筹股”。这些品种一般具有陈年潜力，可在湿度和温度调节恰当的环境中存放15～20年以上，非常稀缺。

　　在国外，葡萄酒收藏与投资已有300多年的历史。1999年JamesMiles设立了伦敦酒商交易所(LondonInternationalVintnersExchange)。进入新世纪以来，国外的葡萄酒指数、股票、期货和基金增长非常快。2004年元月，James Miles依酒庄(厂牌)及年份选取了100种红酒，经价格评定与按供应和稀有程度做加权计算，每月公布一次。同年11月英国将红酒纳入养老基金的投资项目，此后红酒从收藏转为投资商品之一，吸引投资机构及富豪纷纷进场，拉抬了顶级红酒的价格。而这100种葡萄酒中，波尔多葡萄酒占了90%以上。

　　目前，国内投资葡萄酒的途径主要有红酒基金、期酒和现货。红酒现货市场因为良莠不齐，投资者很难辨别真假 ，同时个人缺乏保存葡萄酒的恒温恒湿条件，很容易将“红酒变成红醋”，相比之下，不如订购期酒，委托酒庄保管，但期酒的定价玄机(依据市场需求，参考历史和当前市面同类产品价格拟定)又让人难以把握。比如，每年4月份，法国波尔多的知名酒庄会邀请全世界优秀的品酒师，集体试饮酒，对产地、年份等给出评分，酒庄再根据分数对相应红酒进行定价。然而，主观的评分具有较大局限性，不是判断一瓶酒好坏的绝对指标。

　　最好的投资方式还是红酒基金，虽然国内的红酒基金才刚刚起步，尚不能真正在公开市场上买卖，但通过商业银行发起的红酒收益权信托定向地认购某些特定葡萄酒，并且还可享受固定收益条款，到期可以拿回本金和收益，也可以拿回成熟的红酒。这种方式成为国内高端客户投资红酒的主要选择，其最原始的利润来源于期酒与现酒的价差，选对时机购买到低价的期酒至关重要。因受政策管制，国内暂时还不能投资境外红酒市场，投资者只能用外币投资购买境外红酒，因中国进口境外红酒要缴纳40%左右的高额税费。

　　总之，葡萄酒投资需要专业眼光，好的产地加上好的时节配合恰当的投资方式。