提价潮涌 白酒行业有望高增长

　　继五粮液宣布9月10日起对酒产品出厂价大幅上调20%-30%后，洋河股份9月6日公告，自9月13日起将“蓝色经典”系列产品价格平均上调约10%，“珍宝坊”系列产品以及部分零星产品价格平均上调5%。

　　提价幅度超出以往

　　与2010年10月15日“蓝色经典·天之蓝”系列产品提价5%相比，洋河股份此次提价幅度倍增。业内人士指出，五粮液率先拉开了白酒涨价潮序幕，不过这波涨价潮来得更加凶猛。洋河股份解释称系因产品原辅材料价格上涨所致。

　　业内人士称，此波提价预计能消化一定的成本上涨压力。2011年中报显示，洋河股份白酒业务毛利率同比下降0.49%，中高档白酒毛利率下降幅度达2.14%。此外包括泸州老窖、山西汾酒、伊力特、酒鬼酒、老白干酒在内的多数白酒企业上半年毛利率出现下滑。上半年，五粮液酒类产品营业收入同比增长38.69%，但营业成本同比上升43.82%，致使毛利率同比下降1个百分点至72.07%。

　　作为行业龙头，五粮液的提价行为本在行业预期之内，自2010年1月16日宣布提高酒产品出厂价之后，五粮液产品出厂价便一直未有变化。不过提价幅度仍超出市场预期。市场人士认为，随着消费旺季的来临及白酒终端价格同出厂价价差的逐步拉大，或将有更多酒企加入涨价行列。

　　行业高增长被看好

　　五粮液和洋河股份均表示，此次提价将对其2011年业绩产生积极影响。中国证券报记者了解到，目前白酒市场批发价格变化迅速，52度五粮液酒的批发价为780元/瓶，53度茅台的批发价高达1450元/瓶，但是高价并未制约消费能力的增长，即使在夏季，一线白酒的量价增长也表现出“淡季不淡”的情形。

　　长城证券分析师王萍认为，提价和产品结构调整将使得白酒行业毛利率维持上升通道，确定性增长仍是长期看多白酒行业的主要原因。

　　据统计，自一季度以来，白酒行业上涨30.02%，跑赢大盘34.76个百分点，二季度基金超配食品饮料行业4.21个百分点，与一季度相比增长0.62%。上半年白酒行业共计实现营业收入386.13亿元，同比增长49.96%，利润总额183.08亿元，同比增长59.14%。泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒的高档白酒产品销售收入增速分别达到50.54%、139.95%和56.96%。

　　东兴证券研究报告称，下半年将继续看好白酒行业，消费刚性、需求强劲和利益驱动是最突出的三大根本性因素，从盈利能力上看，下半年通胀势头可能减缓，行业提价环境有望好转，从消费环境上看，下半年节假日众多，预计行业将保持高增长态势。

　　国信证券研究员黄茂表示，高端白酒核心价位正在快速上移，估计到2012年，1000元将会正式成为高端白酒的分水岭，估计泸州老窖、水井坊、山西汾酒的高端产品也可能跟随提价。

　　二级市场上，多数白酒类上市公司股价呈现稳步上升趋势。进入三季度，酒鬼酒股价累计涨幅达25.45%，洋河股份股价累计涨幅达15.08%，五粮液涨幅达9.46%，山西汾酒涨幅达14.45%，而同期上证指数跌幅达10.26%。