期酒投资进入高风险区域

　　期酒投资，是指提前购买尚在酿造的酒，等一段时间后拿到瓶装的成品酒。但日前一个期酒交易平台的出现，引来无数争议。因为这个期酒交易平台对外名为期酒交易所，实际上做的是期酒的份额化交易，炒的是期酒"股票"。

　　最近两年，国内期酒投资行情在各类期酒理财产品、期酒投资基金的哄抬下，脱离传统的期酒投资规律，出现暴涨。有人担心，期酒"股票"的出现会加剧期酒的炒作成分。事实上，现在已经有不少期酒投资者感觉到其中的风险，开始退出期酒投资领域。

　　乱象一　期酒股票化

　　目前投资者可以在这一期酒交易平台上交易包括茅台、拉菲古堡在内的五款高端酒的"股票"，每款酒都有对应的代码和"股价"。以五星茅台为例，这瓶酒被交易所标价2000元，发行价为实物白酒价格的1/100，也就是20元，每股保证金10元人民币。

　　按照这家期酒交易所的交易规则，和所有的期货品种一样，期酒有杠杆，并且还是T+0交易。此外，上市品种的涨跌幅度目前为20%。

　　但是，由于交易模式与天津文交所推出的艺术品投资类似，这家期酒交易所从一开始面向公众，就遭遇了与天津文交所类似的争议。其中，包括交易所的注册资本、产品虚拟化以及有无第三方监管等。据国内媒体报道，这个交易所只是某个公司推出的交易平台，并非是证监会旗下的期货交易所。

　　今年初，天津文交所推出艺术品股票，把津派画家白庚延的两幅作品《黄河咆哮》、《燕塞秋》上市交易后，在1个月不到的时间里暴涨16倍。《黄河咆哮》的市值一度超过齐白石、张大千等名家手笔的拍卖价格。之后天津文交所被媒体爆出在设立和运营上的诸多不合理，监管层不断通过政策降温。

　　当天津文交所再次进入人们视野中时，传来的是投资者亏损的消息。8月初，新投入平台的数件艺术品在上市首日即跌破发行价，投资者每中一签的最大亏损达到8.16万元。现在《黄河咆哮》每份价格已经从17元跌到了2.85元，日交易量只有数百元。天津文交所公布的8月份交易情况显示，14只艺术品股票只有两只的收益为正，其他产品当月亏损都在20%以上。

　　乱象二　期酒理财产品化

　　出现期酒"股票"之前，市场上已经有很多打着"期酒"名号销售的理财产品。

　　杭州一家投资公司声称自己和贵州的酒厂签订了合同，对外销售期酒。投资者以每瓶1200元的价格买50瓶以上该厂的15年陈酿，投资公司保证这笔钱每年有15%的收益率。

　　公司业务经理声称，公司销售的不是传统意义上的期酒。

　　浙江商源食品饮料有限公司副总裁任道道说，最近几个月找他参与或设立期酒投资基金的人很多，涵盖了从红酒到黄酒的各色品种，都被他一一回绝。他说，现在国内期酒投资的方式，与他了解到的国外期酒投资方式相差很大，炒作的成分太大，"期酒投资并不是稳赚不赔的，历史上出现过期酒和现酒价格倒挂的现象。但现在的期酒理财产品、期酒基金都说每年能保证10%以上的收益，这是不现实的。"

　　拨乱反正什么是期酒投资

　　在世界红酒行业，期酒投资已有70年历史。二战以后，因为波尔多地区酒庄需要大量资金恢复元气，就有人想到把仅酿了半年的葡萄酒以低廉的价格卖给买家，买家在2年后拿到装瓶的酒。这一传统一直保留到现在，并形成了包括酒庄、各级经销商、交易平台等完整有序的期酒交易市常

　　拿波尔多五大酒庄来说，每年4月都会有国际顶级的红酒品酒师到酒庄给期酒定级别。相比之下，国内黄酒和白酒缺少一套行业通行的品鉴标准。

　　期酒投资进入高风险区域

　　近日，上海红酒交易中心发布业内第一份红酒投资交易行业投资报告《寻找红酒投资牛市中的投资机会》指出，五大传统酒庄地位依然牢靠，但是经过前两年价格的大幅上涨，目前主要投资品种价格进入盘整期，盘整的原因主要是过去两年上涨幅度过大，达到很高的价位，追高意愿减弱。

　　杭州明得酒业总经理谢伟说，他没有购买过一份2009年以后的期酒合约。另一位早年参加期酒投资的杭州本地酒商说，他也早就不做期酒了。

　　价格太高，风险太大是他们给出的解释。"从2008年开始，拉菲几乎是翻着跟头往上涨。"谢伟说，随着中国、日本、英国等国家和地区的资本涌入，波尔多的经销商不断提高期酒的挂牌价，"去年期酒的挂牌价已经让拿到配额的国外酒商不敢下手购买。