白酒板块节日效应提升活跃度

　　在重大节日之际，白酒股总是会重复历史性的应经走势，板块相对活跃。而近几日的企稳表现恰好说明了这一点，随着元旦和春节来临，推动了板块活跃的空间。

　　从行业面看，元旦和春节的即将到来是白酒业重新振作的一个短期因素。其因在于重大节日是白酒消费黄金周期，往往会出现超预期的销售信息。尤其是近五年来，由于我国经济的快速增长，居民对白酒的消费能力也迅速提升，所以，每年的白酒黄金销售周期，往往会出现销售业绩超预期的信息。再加上今年以来白酒的高端酒价格持续上涨，尤其是贵州茅台、五粮液，这就打开了中低端酒的腾挪空间，所以，今年中档酒的销售将超预期。如由于贵州茅台在今年底的再度提价，目前郎酒、水井坊、酒鬼酒等中档酒开始大举提价，其中水井坊大幅提价30%，酒鬼酒提价20%，提价潮将从高端向中低端蔓延，如此白酒股的行情在如此弱市中更显得突出。

　　另外从业绩来看，据数据显示，白酒1-11月产量同比增长30.3%。1-11月份累计产量911.3万千升，同比增长30.3%，增速比1-10月上升0.5个百分点，比去年同期上升3.4个百分点；11 月单月产量105.6万千升，同比增长23.5%，增速比10月下降13.3个百分点，比去年同期下降11.2个百分点。预计2011年白酒行业产量增速有望达到30%，其稳定增长的态势将得到保持。同时在目前白酒行业已有部分产品大幅提价的背景下，预计白酒上市公司2012年仍能有40%左右业绩增长；预计张裕2012年仍有35%的业绩增长。而从更长远来看，随着白酒企业整合时代的到来，预计2013年前后白酒规模企业将完全替代完小企业，这也表明在未来一段更长时间里白酒企业将保持如此的高增长，同时在价格方面，预计高端酒未来四年将享受年均提价14%的优势，而中高端酒提价则与产品结构升级同步走。

　　从估值角度看，尽管以高端酒为代表的贵州茅台、五粮液的估值渐有下移的趋势，但一些中档酒为代表的白酒股，估值却呈现出上升的趋势，比如说酒鬼酒，目前的动态市盈率高达40倍，沱牌舍得达到35倍，此类个股未来的高成长预期较为乐观，市场愿意赋予更高的估值。

　　从投资角度看，因节日效应和提价潮的预期，白酒股在年底存在一定的投资机会，投资者不妨选择业绩增长确定、估值具有“吸引力”的公司，如贵州茅台、洋河股份、古井贡酒、泸州老窖等。