酿酒板块"拐点"暂难现 机会仍集中二线白酒

　　昨日酿酒行业居各大板块涨幅前列，其中，老白干酒上涨8.47%，基本上收复了龙年首个交易日的“失地”。对此，接受《金融投资报》记者采访的分析人士认为，多种因素或将延续白酒板块的“黄金期”，投资机会仍重在二线白酒股。

　　多因素或延续“黄金期”

　　安信证券食品饮料行业分析师李铁说，今年1月份酿酒的业绩现在还没有出来，估计有喜有忧，包括贵州茅台、五粮液在内的高端白酒业绩仍然会稳中有升，而一些品牌知名度不高、市场竞争力偏弱的一般白酒企业，其业绩可能与去年同期持平甚至略有下降。现在市场比较担心的是2012年整个酒类企业的业绩，担心已经延续了多年的酿酒行业的“黄金期”将结束。

　　“但仅仅看一个月或者一个季度的业绩还难以预测全年的业绩，而且这样也不科学，容易出现误判，还应该结合当时的市场环境和政策环境等因素进行分析。” 李铁说。

　　“一季度旺,二季度淡。”海通证券食品饮料行业分析师赵勇如此概括了今年上半年酒类市场的运行轨迹。他说，受居民收入和财政收入持续增长，利润同比增速处于高位,再加上春节假日消费的利好影响，酿酒行业景气度持续上升。同时，酿酒行业的产品销售结构开始改变，中高端酒类产品的消费增长远高于低端产品。

　　“至于目前出现的高端白酒的降价现象，主要原因还是前期涨得太高了，并不意味着价格将出现‘拐点’。”赵勇预计，酿酒行业景气度高企的趋势在今年可以延续。

　　德邦证券一位不愿意在媒体上具名的食品饮料行业分析师说，由于去年酿酒类上市公司的业绩基数较高，因此，今年与去年同期比较的增幅可能不大，甚至下降。“至于一些地方政府出台规定，禁止公款消费贵州茅台等高端白酒，这对高端白酒企业的业绩影响不会太大。”

　　白酒股上涨幅度有限

　　赵勇对酒类股的走势出言谨慎。他说由于大盘正在筑底,因此,酒类股也好不到那里去，但大跌的可能性更小。他建议重点关注二线白酒股的机会。

　　李铁认为，根据近年来的市场规律，从去年四季度至今年一季度，酒类行业进入了一个休整期。

　　事实上，2011 年包括白酒在内的食品饮料行业并不是全程跑赢大盘。行业实际是从4月份发力的，5月份开始跑赢大盘。如白酒和葡萄酒行业作为食品饮料行业权重最大的子行业，其走势基本与整体食品饮料的走势相近。

　　李铁说，从酿酒股的走势来看，自去年第四季度以来，已经有所调整，估计今年2--3月还会调整，从二季度起开始回暖。

　　李铁认为,从市场启动时间来看，一线白酒股会率先启动，二线白酒股启动时间会稍后。

　　在李铁看来，目前白酒板块估值基于2012年盈利约为18.3倍，低于2006-2008年30倍的峰值，处于历史低水平区间；再考虑到今年业绩的增长，板块估值依然有较强的吸引力。

　　至于红酒类上市公司股票，李铁说，从短期看，上涨空间可能不大，但从中长期来看，由于红酒具有保健、时尚的优势，因此，市场潜力很大，这类股票的成长性将超过白酒类股票。

　　德邦证券分析师说，事实上，从去年第四季度起，酿酒类股票就开始回调，但近期酿酒股的波动幅度不会太大，只是因为酿酒板块是百元股出没的地带，比较受市场关注而已。

　　对于酿酒股中个股之间所具有的联动效应，这位分析师认为，一荣俱荣、一损俱损。建议关注具有定价权的高端白酒及区域性特征明显、有全国性扩张实力的白酒企业。