节后一线白酒“退烧” 三线白酒股走势强劲

　　节后白酒市场不景气  销售低迷

　　茅台酒一直是行业内的热门话题。据了解，自2009年以来，茅台酒的市场零售价一直呈现“只涨不降”的趋势，更几次引领了高端白酒的“集体提价”， 一瓶53度飞天茅台，2011年初的售价还在1200元左右，国庆节之后已逾2000元，涨幅超过60%。在去年元旦后春节前，专业人士告诉记者，由于“一瓶真品茅台难求的情况出现，因而3天调整一次价格是正常的。”然而春节过后，尽管本地市场的茅台不像有的城市跌破2000元/瓶关口，但也出现400~500元/瓶的跌幅。

　　有报道显示，近日53度飞天茅台从春节期间的2700元/瓶的高位，下跌到2000元/瓶以下。在广州市场，茅台跌价已是不争的事实。在茅台飞天的传导作用下，其它国产高档白酒也出现不同程度的下跌。

　　另据了解，五粮液的价格从1100元跌至1050元，然而由于二三线品牌之前的升幅不大，因而降价幅度也不大。专业人士认为，广州是酒类销售大城市，很多外围的五粮液前段时间都挤进广州销售，导致广州市场的量增多，导致价格下跌。据悉，茅台从2011年年初下发的限价令，至今一直没有更改。

　　现在，酒类市场进入一个相对节前而言的淡季。整箱整箱购买茅台、五粮液的场面，或许出现减少。受茅台影响，五粮液、水井坊、剑南春、国窖1573、洋河系列、杏花村、泸州老窖等白酒品牌的价格走势，值得关注。

　　专家称 三线白酒股走势强劲

　　与一线白酒相反，2012年以来业绩呈现爆发性增长的三线白酒股走势强劲。数据显示，1月9日至2月14日，沱牌舍得、酒鬼酒和老白干累计涨幅分别达46.9％、25.34％和43.7％。昨日，上述3只股票集体出现回调，跌幅分别为1.3％、0.23％和1.47％。

　　宏源证券行业分析师苏青青表示，三线白酒走势强劲，而一线大市值的五粮液和贵州茅台相对涨幅表现一般，原因是去年末机构基本抱团在一线白酒中，出于风险的考虑，对于二三线白酒的配比都很低，而春节前由于三线白酒业绩预增频报喜讯，将市场注意力再次吸引至该板块。

　　在申银万国食品饮料行业分析师童驯看来，沱牌舍得、酒鬼酒、老白干等三线白酒股盈利的高增长与多方面的因素有关：首先，超高端白酒不断涨价后，给次高端、中高端白酒留下了越来越多的上涨空间；其次，看到白酒行业持续景气后，三线白酒股所在地的政府也更加重视这些企业，从而推动企业管理和营销的适当改善；最后，社会充裕资金不断流向白酒行业，三线白酒股通过多招商、多推新品来获得增长变得容易。

　　中信建投行业分析师黄付生认为，市场对一线白酒终端价格回落的担心仍在，对三线白酒股超高增长的乐观预期在加固，短期行业的热点仍会在三线白酒股。

　　国泰君安行业分析师胡春霞则认为，高档白酒批零价格下跌影响的风险已部分得到释放，目前一线白酒股市盈率为14倍－16倍，二线白酒股市盈率为20倍左右，显著低于历史同期。春节前后白酒销售情况有减速迹象，板块低估值已部分隐含经济减速对白酒销售影响的担忧。因此，2012年一季报前可适当增持。“市场仍需等待第一季度行业整体销售数据进一步确认，预计白酒板块一季报仍将显著快于大部分周期品和其他部分消费板块，有望驱动板块估值的修复行情。”