白酒行业维持高景气度 量价齐升局面继续

　　上周，人寿保险、综合金融服务和白酒高居行业排行榜前三甲；保健产品、贵金属排名上升，成为跻身行业排行前十名的新晋者；综合金融服务、银行、机场服务、广告、房地产经营与开发、证券经纪排名继续位居前列。

　　较长时间以来白酒排名维持在高位，上周排名第3名，较前周上升2名。2011和1Q2012财报显示，食品饮料行业整体快速增长，其中白酒收入一枝独秀增速最快，2011年全年和今年一季度增速分别为44.4%和40.0%。海通证券分析师赵勇表示，白酒行业仍旧维持高景气度，量价齐升的局面继续，收入增长和利润增速均维持在高位，业绩方面一线、二线和部分三线白酒依次递增。截至4月30日食品饮料板块的12年动态市盈率为19.8倍；过去12个月静态市盈率水平为27.8倍，已经处于历史上偏低水平（接近2008年四季度的低点）；白酒板块12年动态市盈率为19倍，其中一线、二线和三线白酒估值水平依次递增。未来白酒行业的集中度将会进一步提高，行业内具有竞争优势的白酒上市公司将会获取较高的收入和业绩增长。一线白酒（贵州茅台、五粮液、泸州老窖）和二线名酒（洋河股份、古井贡酒、山西汾酒等）都将保持稳定增长。当前估值处于历史底部，未来估值有提升空间。建议首选业绩增长确定、估值便宜的白酒公司。