弱势中酿酒行业防御性凸显

　　今日投资研究显示，当前“分析师关注度最高”的前20只股票中，银行类股票数量5只，较上周减少1只；煤炭类股票4只，较上周增加2只；饮料生产、房地产类股票各3只；其余5个股分布于汽车制造、化工品、食品生产与加工、餐饮住宿与娱乐和机械制造5个行业中。现就酿酒板块做简要分析。

　　最新公布的国内PMI数据比较糟糕，虽然在荣枯线以上，但是和前两个月比出现下滑，并且同比下滑更为厉害。外围更是风雨飘摇，欧债危机蔓延，整个世界经济的低迷，A股何能独善其身。本周以来，在国内外利空因素影响下，周一A股市场大幅下跌，之后延续弱势振荡，截止周三（6月6日）沪深300和上证指数分别下跌2.87％和2.69％，多数个股股价纷纷下跌。

　　在这样的市况下，酿酒行业表现虽亦呈现下跌，但其防御性凸显。本周以来（截止周三）酿酒行业平均下跌2.41％，同时跑赢沪深300和上证指数。中信建投分析师黄付生表示，在宏观环境动荡不安的境况下，酿酒行业二级市场表现仍将较为稳定。

　　2012年白酒行业业绩依然被看好。国泰君安分析师胡春霞预计，今年白酒整体利润增速在50%左右，目前估值处于历史低位（一线白酒2012年PE仅13-16倍），预计年内仍有绝对收益。但白酒行业已处在景气高位阶段，在市场已充分预期下利润增速或难以继续超预期。建议配值增长高，稳定性强的一线品种。白酒行业的低估值已部分反应了行业景气可能下滑的预期，但具体情况须观察8月销售终端状况。

　　茅台仍是当前赚钱最确定的品种。贵州省对茅台重视程度、支持力度前所未有，公司做大多放动力充足。集团十二五规划和股份12年预算彰显信心，品牌力构筑护城河，高价差提供安全垫，直营店助力控价、放量、打假、增利，贵州省支持，茅台有能力、有动力穿越周期实现超预期业绩增长。维持12-13年Eps预测13.8、18.7元，目标价 270元。

　　啤酒行业集中度逐渐提高。随着消费升级，中高端啤酒消费占比提高，提升了企业的盈利能力。集中度的提升也使行业收入和利润向青岛啤酒、华润雪花、燕京啤酒以及百威英博等内外资龙头公司集中，产生规模和协同效应，进一步提高盈利能力，看好的标的物是青岛啤酒，燕京啤酒。数据显示啤酒3、4两月表现持续好转，继3月营收同比转增，4月商超渠道啤酒营收增幅大幅上扬。

　　葡萄酒进口仍然冲击大，有所忧虑。葡萄酒在我国酒类消费中比重中将会越来越大是毋庸置疑的，但近几年我国进口葡萄酒量大幅增长，对国产葡萄酒形成巨大冲击，尤其是高端葡萄酒这块，基本由进口葡萄酒所垄断。