预测与建议:预计公司在2012-2014年将实现EPS分别为0.2元、0.28元和0.4元。当前股价11.59元,估值不便宜,考虑公司估值长期都在40倍以上,且其葡萄酒业务未来几年保持在40%以上增长,给予2013年动态PE40倍,目标价11.33元,给予“中性”评级。
主要风险提示:(1)宏观经济波动导致高端葡萄酒行业消费需求萎缩,同时行业竞争压力增强导致公司在高档葡萄酒市场开拓不利;(2)公司大麦芽业务收入下滑到盈亏平衡点以下导致亏损拖累葡萄酒主业发展;(3)食品安全问题。
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