白酒三季报业绩再次确认高增长

　　平安证券(微博)日前发布食品饮料周报称，白酒业中秋旺季不旺概率大，但环比将会大幅上升且CPI止跌反弹，有利白酒销售，三季报业绩再次确认高增长。推荐贵州茅台(238.50,-3.18,-1.32%)、山西汾酒(37.62,-0.56,-1.47%)，低风险可关注泸州老窖(37.52,0.07,0.19%)、五粮液(34.17,-0.26,-0.76%)。

　　报告指出，白酒有利因素与不利因素并存，应优中选优谋取相对优势。有利因素包括：1. 行业发展阶段：（1）超高端赚取垄断利润，且消费升级决定持续增长，困难只是阶段性的；（2）非超高端白酒企业需求潜力尚未挖掘完；（3）单个企业而言区域扩张空间仍大；2. 行业投资属性好：轻资产、高现金流、存货增值、产业链管理容易。不利因素包括：1. 基数效应导致2012四季度、2013年前半年增速不好看；2. 涨价效用消失，产业链面临收缩，终端需求萎缩作用被放大；3. 三公从紧，地方财政从紧，加强国企领导公务消费直接打击最核心消费人群，持续多久难以确定。