白酒挣脱“塑”缚 沱牌舍得奔上涨停

朱慧卿/漫画

　　受困于塑化剂风波的白酒行业，昨日终于打出了一记“还我漂漂拳”。当日，上证指数在震荡中延续上周五的上升态势，收盘报涨0.45%，白酒行业则成为领涨的生力军，整个板块的涨幅超过3%。其中，沱牌舍得(600702)涨停领涨，青青稞酒(002646)、古井贡酒(000596)、老白干酒(600559)、水井坊(600779)、五粮液(000858)等均大涨逾5%。

　　自11月酒鬼酒曝出塑化剂含量超标的丑闻后，塑化剂事件迅速将整个白酒行业推上了风口浪尖，而白酒股的表现也一时陷入了“拼跌”的境地。随后，贵州茅台(600519)、五粮液也被指塑化剂含量超标。作为价值投资的主要品种，白酒股一改年初以来的强势，表现疲软，各路资金纷纷出逃。根据Wind数据显示，截至上周五，近20日白酒板块的资金净流出达到5.7亿元，位居所有申万二级行业的末位。

　　不过，近日在沪深两市股指的强势反弹下，白酒股明显摆脱“塑”缚，加速上扬。“上周，茅台(600519)、五粮液、洋河公开发布送检澄清公告，在一定程度上提升了投资者的信心。”国都证券食品饮料行业分析师告诉证券时报记者，从五粮液、洋河送检事件的后续发展来看，资本市场对塑化剂事件越来越理性，预计其继续发酵的可能性不大，而且受到该事件的影响，白酒行业的估值提升受到了抑制，因此行业存在着一定的补涨空间。

　　上述的国都证券食品饮料行业分析师还称，未来白酒行业业绩高增长现象将逐渐减弱，受塑化剂事件影响，白酒行业提前进入了调整期。从长期来看，塑化剂事件有利于促进企业规范生产以及行业标准的制定。目前白酒一批价继续下降，经销商还在继续去库存，从业绩角度来看，库存压力将使很多企业四季度的业绩压力较大。如果去库存效果较好，那么春节旺季对明年一季度业绩是个有力保障，因此今年提过价且理顺了价格的企业可以相对看好，其明年上半年的业绩有较强的支撑。

　　中信证券(600030)黄巍此前也表示，明年白酒产量和收入增速将进一步放缓，因白酒行业产量规模基数大，且终端渠道销售并未出现整体供不应求的状态，预计2013年白酒行业产量增速为10%，收入增速为15%~20%。

　　单纯从价值投资的角度来说，白酒股的估值修复空间明显。中航证券的研究报告称，估值水平对行业的表现影响重大，资金供需以及对未来业绩的预期是影响其估值水平的关键。通过对比国内外市场估值、整体市场与行业估值、行业当前与历史估值，食品饮料行业的估值水平等难以判断行业是否触底，但其向上的可能性大于继续向下。该券商分析师还认为，2013年宏观经济增长、居民消费价格指数（CPI）和股市流动性或类似今年，因此A股出现震荡市的可能性较大，而政策变动则可能会带来上涨行情，但这些对食品饮料行业均难以有正面积极的作用。行业的业绩预期将影响其市场表现，通过分析居民收入为基础的需求以及存货和投资为基础的供给水平，短期内行业供大于求，因此食品饮料行业增长趋缓的可能性较大，但不会出现大幅下滑。