一线白酒下行？二线白酒阻击

 一线白酒短期处于去库存，长期仍有发展空间

　　目前一线白酒市场上供远大于求，除了“三公消费控制”影响外，历史上的囤货库存也是其主要原因。

　　虽然目前茅台一批价已经降到1000元，五粮液一批价降到600元，但在短短几个月内全面消化库存的可能性不大。冰冻三尺非一日之寒，况且公司还在正常出货，所以至少要2-3年的时间才能达到产销平衡。

　　随着一线白酒价格的合理回归，以及消费升级带来的相对价格的降低，一线白酒除了正常的政商活动、商务活动消费外，将被民间富裕阶层的婚庆喜宴、朋友聚会，以及节日体验式消费消化掉，当然这需要一个过程。

　　二线白酒短期受挤压，长期将受益消费升级

　　二线白酒虽然短期内受到一线白酒价格下行的打压， 但毕竟一线白酒量小（茅台1万吨，全中国100人每年还不到1公斤），对二线白酒的冲击不会很大。况且一线白酒价格继续下跌的可能性也不大（持续的跌价会严重影响品牌力）。

　　此外，过去政务消费很大一部分是一线白酒，二线白酒使用量很小，如今在三公消费控制下，政务用酒会被一部分二线白酒替代，对二线白酒的销量也是一个补充。

　　在一线白酒供大于求的形势下，整个白酒行业没有提价空间，但消费升级的趋势依然继续。在消费升级下，三线白酒消费者会上移，这将给二线白酒带来几何数的增长。

　　至于市场上担忧一线白酒会推出中低档品牌，从而给二线白酒带来的冲击，可以说是一线白酒的一厢情愿。

　　首先，品牌力不够。一线白酒的中低档品牌，基本上是衍生出来的品牌，影响力不如原本就是老八大名酒的二线白酒品牌。

　　其次，缺乏产品差异化。市场竞争的根本不是卖更好，而是卖不同。目前二线白酒中，郎酒是“酱香典范”，汾酒是“清香鼻祖”，洋河是“绵柔型”，这些在市场上已比较成熟，消费者形成相当的认知。

　　再次，营销力不够。一线酒一直是坐商而非行商，观念的改变和营销团队的培养需要很长时间，非一蹴而就。

　　最后，时机已失。二线白酒基本上已经完成了全国化布局，一线白酒重新布局市场已经失去最好时机。

　　三线白酒竞争加剧，短期迎来一波负增长

　　市场上多认为三线白酒受“三公消费控制”影响小，而看好三线白酒的增长。个人认为这只是一种静态的观点。

　　在没有提价的情况下，一部分三线白酒消费者在消费升级的情况下，会选择二线酒而放弃三线酒。此外，由于三线酒品牌力有限，竞争加剧是必然，销售费用率会大幅提升，与过去的高盈利基数相比出现负增长的可能性极大。