厦门银城与福建惠泉、雪津齐名，曾是福建三大啤酒品牌之一，年产啤酒20万千升。但在企业快速增长的时期，由于决策和管理等问题，致使企业最终走向失败。到1999年初，公司总计资产为2.6亿元，但债务却高达3.6亿元。从2001年7月底开始，银城加速进入了破产重组程序，并最终走上了破产拍卖资产的道路。

　　期间，银城也曾与福建啤酒老大惠泉进行了长达一年多的接触，华润也与他们有过接触，因为大家都看中福建的消费市场，青岛啤酒自然也不例外。显而易见，谁竞得银城，都会对福建啤酒市场产生很大影响。

　　虽然在拍卖前有不少猜测，但超乎很多人意料，最后竟是来自青岛的中国欧美投资公司，最终以1.42亿元竞拍成为厦门银城的新主人。而更让人想不到的是，中国欧美投资公司是受青啤之托参加竞拍的。

　　要知道，这是青啤在福建的第三次大规模购并。2001年6月底，青岛啤酒曾以8500万元人民币的价格收购了新加坡私人独资公司“第一家(福建)啤酒有限公司”51%的控股权；同年7月10日，青岛啤酒又以7000万元人民币全资收购了漳州五星啤酒厂。收购厦门银城公司资产后，青啤一举占据了福建省3个最大城市(福州、漳州、厦门)的市场制高点，形成三足之势。

　　后在为什么选择一家第三方公司出面竞拍收购厦门银城公司拍卖资产时有透露说，一是考虑到降低收购成本，避免青啤在与竞争对手同场竞价时拍卖价格被过分抬高；二是基于第三方公司出面收购存在很大灵活性，可利用该公司在当地的资源尽快协调办理资产过户手续。当然，因为收购的是厦门银城公司拍卖的资产，因此不承担任何债务，也没有安置职工的负担，相对来说是轻装上阵。

　　对于此案，金志国在他的《一杯沧海》中这样说道：“以前我们扩张主要就看收购的价格是否低成本，而很少考虑市场的开发成本和整合成本，我上任后开始要求重新认识“低成本扩张”，要改变一些我们原有的观念。第一，要改变“有工厂就有市场”的观念，未必有工厂就有市场，一定是有市场而不愁工厂，我们应该用市场来控制工厂；第二，我们要改变我们对资源的认识，并非所有我们拥有的资源才叫资源，我们应该把视野扩大一些，除了我们自己拥有的资源，我们能够支配的资源也是资源。”

　　而总的来看，包括先前的2001年经典的参股南宁万泰安等，青啤扩张发展的主要方式，已由先前大量的资金投入转为资本运作，以追求更高层次的竞争与合作，用少量的资金、股本和软资本来运作更多的公司，盘活资本，达到规模扩张和利润最大化的目标，并在扩张中牢牢把握品牌和市场。

　　不仅如此，新青啤在资本上的优异表现，同样反映到股市上。

　　2008年初，笔者曾就青啤上市14年，写过一篇综述，题为《青啤资本形象》。从中不难看出，自2000年之后的青啤股票，已开始摆脱停滞不前的状况，除个别年份股价受大势影响外，整体股价逐步走高，2006年最高位曾达16.5元，而整个的2007年，被看作吉祥代码的600600，自始至终处于高位运行态势，最高时曾达46.23元。

　　对于青啤股票的2007表现，记者普遍的看法是，这是一种必然。其中一位岛城资深记者就说：“在我的长期观察中，青岛啤酒一直在稳步向前，股市和市场的表现都说明了这一点。但必然的关键不在数字上，青啤成长和发展过程，深刻揭示了资本时代的企业资本眼界与新形象。”

　　对于青啤近十余年的发展，作为前任董事会秘书的袁璐再清楚不过了。在她看来，1997年至今的发展，每个阶段都凸现着不同时期的战略特征，连贯起来，综合构成了一幅独具特色的青啤发展路线图，这样的路径，不仅反映了青啤市场的变迁，同时也折射了青啤重视和利用资本发展的整体形象。

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