受累大环境不景气　茅台节后提价惯例将被打破(2)

　　■记者观察：茅台面临产品结构调整压力

     事实上，目前各高端白酒近年来一直仿效茅台发力团购市场，其中以五粮液的争夺最为激烈。在将控量保价进行到底的同时，五粮液加大对产品结构的调整。据五粮液方面透露，2009年，五粮液将通过削减普通装五粮液的销量，加大600元以上的1618、老酒销售比例。而记者近日了解到，五粮液计划取消1618两家省级总代理制，增加经销商数量，颇有深度分销的味道。尽管其效果仍有待观望，但其矛头直指茅台。

　　眼下摆在茅台面前还有这样一条道路：扩大年份酒的量，开发年份酒新品，将产品的档次重心适当上移。此前，由于茅台的崛起，将洋酒的市场逼迫到900元以上档次。再度提升产品档次，或令茅台不仅可以把五粮液等同行远远甩在后面，同时，也可以将自身提升为真正的奢侈品之王。

　　但这同样面临困难，首先，900元以上市场由洋酒占据，而洋酒的消费群体与白酒存在众多差异。其次茅台生产周期已接近5年，而其15年以下的年份酒之间时间距离小，且难给人明显的质量差异感。

　　■机构观点：茅台终端价格恐难逃“崩盘”

　　广东某大型基金公司研究员对茅台保持强势价格控制能力表示不乐观。“茅台现在主销省份价格控制在600元，但有些非主销省份茅台的一批价格已经在530元左右。从1996年到1998年的类似情况，茅台价格一度由350、360元跌到200多元，跌幅超过30%.反观当时的宏观经济形势，先是1994年出现恶性通货膨胀，1996年起通胀放缓，1998年出现通缩。这与目前的形势有类似的地方。”该人士担忧茅台的终端价格最终难逃崩盘。

　　小幅提价，适当控量是良策

　　国信证券分析师黄茂认为，对于茅台而言，一个较为理想的做法仍然是小幅提价，适当控量；提价可以促使经销商去维护市场价格，同时仍然丰厚的利润空间使得经销商仍有动机去做市场。同时，也可以保证利润的增长，维护股市形象。但提价作为一把双刃剑，可能会给公司带来一定的舆论风险。

　　“如果确实不提价，多增加一些销量，09年的EPS仍然会面临下调的压力。我们估计我们09年5.57元的预测将会下调到5元钱左右。但是也不排除公司通过内部降低费用来维持利润增长的可能。而茅台目前的工资水平和福利水平都处于行业内的顶端。”黄茂表示。

　　茅台历年涨价幅度

　　从历年来的提价轨迹看，茅台一般都会在春节之后的第二周宣布提价。其中06年除夕是1月28日，公布提价时间是2月10日，约之后10天；07年除夕是2月17号，公布提价日期1月1日与3月1日，约滞后10天。08年除夕是2月6号，公布提价日期是1月11日，约提前25天。而今年除夕是1月25日，而2009年时至元宵提价一事茅台仍然按兵不动。

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