帝亚吉欧收购酩悦轩尼诗，天作之合？

　　近日盛传全球最大的烈酒巨头帝亚吉欧向著名干邑品牌轩尼诗（Hennessy）以及香槟品牌酩悦（Moet & Chandon）伸出了橄榄枝。

　　虽然法国LVMH集团（Moet Hennessy- Louis Vuitton）否认正在就出售旗下酩悦轩尼诗酒业集团66%的股权进行谈判，但业界仍然对此众说纷纭。   

　　帝亚吉欧：拓展干邑领域？

　　从帝亚吉欧的发展史来看，它最初只是苏格兰Walker家族开办的作坊，1920年，其主打产品尊尼获加（Johnnie Walker）就已向全球120个国家出口。1925年，世界三大威士忌品牌Walkers、Dewar、Buchanans组成Distillers有限公司。1986年，酿酒业巨头Guinness（健力士）收购Distillers，将其更名为United Distillers公司。1997年，健力士与格瑞曼德（GrandMet）合并，组成现在的帝亚吉欧集团。

　　帝亚吉欧目前拥有酩悦轩尼诗34%的股权，如果协议达成，LVMH集团总裁Bernard Arnault可获得100亿欧元以上的资金来发展他的时尚帝国。总部位于英国的帝亚吉欧集团旗下包括尊尼获加（Johnnie Walker）威士忌、斯米诺（Smirnoff）伏特加、百利甜酒等多个知名品牌，将全球最著名的轩尼诗干邑和酩悦香槟收至名下，也在情理之中。

　　行业分析人士Matthew Webb认为：“此举对于帝亚吉欧是极有战略意义的一步，可为其填补高端干邑领域的空白。”

　　帝亚吉欧拒绝对此置评。不过从其上周在苏格兰召开的高层战略会议结果来看，这项收购不会很快有结果。

　　然而，收购成功将为帝亚吉欧在干邑领域的拓展打开通路，目前在酩悦轩尼诗仅持有34%的股份，使其不具备觊觎人头马、马爹利等知名干邑品牌的可能性。

　　分析人士称，此次收购将使帝亚吉欧把酩悦轩尼诗纳入其全球庞大的销售网络，与其旗下其他顶级品牌如尊尼获加威士忌、Ciroc伏特加、Zacapa朗姆酒、Don Julio龙舌兰等共享现有渠道。   

　　LVMH：为时尚业输血？

　　另一个问题是，为什么Bernard Arnault会同意出售酩悦轩尼诗？一位投资银行家称，LVMH集团是一个商业经营者而非烈酒销售商，从这种意义上说，酩悦轩尼诗仅为其带来了稳定的现金流支持其周期性明显的时尚业经营而已。

　　消息传出后，LVMH迅速做出了回应，声明称：“LVMH根本没有进行此类谈判。”

　　在健力士公司和格瑞曼德要合并成帝亚吉欧集团时，Arnault极力反对。他的反对是有理由的，当时他在吉尼斯公司持有重要股份。Arnault建议合并健力士、格瑞曼德和酩悦轩尼诗三者的葡萄酒与烈酒业务，并出售健力士、Pillsbury和Burger King等啤酒业务，结果Arnault的多数建议被采纳，最终Pillsbury和Burger King被出售，Arnaul文章来源华夏酒报t本人获得了35%的股份。Arnault售出了帝亚吉欧的餐馆经营业务，但保留了酩悦轩尼诗的股份。

　　再回到此次事件来看，在全球经济衰退时期，Arnault如果能以好价钱售出酩悦轩尼诗股权，可为其受到重创的时尚业的发展输入更多的血液。

　　Webb称，从先前的烈酒业并购例案推测，LVMH出售酩悦轩尼诗66%股权可获得106亿至145亿欧元，不过，此次并购的价格可能偏低。这是由于帝亚吉欧和LVMH双方的现有渠道有部分重叠，而且帝亚吉欧持有的34%的股权使其成为唯一的潜在收购者。
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