从“鸡尾酒会”理论看投资时机

　　彼得林奇是上世纪70-80年代专业人士中的翘楚，其投资收益率曾长期超越巴菲特，但是彼得林奇文章来源中国酒业新闻网却对自己专业人士的身份不以为然，更喜欢以业余投资者的视角去预测趋势，其中透过参加酒会观察投资者情绪的“鸡尾酒会”理论堪称经典。

　　在股市上涨的第一跌阶段，也就是牛熊交替期，人们都不愿意谈论股市。当彼得林奇参加酒会时，与会者大多会对彼得林奇基金经理的身份不屑一顾。在股市上涨的第二阶段，彼得林奇参加酒会时，人们开始有兴趣与他交谈，但主要议题是告诫他股票市场的风险有多大。在股市上涨的第三个阶段，彼得林奇开始成为酒会上的明星，人们兴致勃勃地围绕其左右，热情而又虔诚地向他咨询如何选股。在股市上涨的第四个阶段，人们再度簇拥着彼得林奇，但此时却是别人成为了老师，向彼得林奇推荐股票，而且推荐的股票往往涨幅还真不错———这时就是股市已经接近最高点而将要下跌的准确信号。

　　向上趋势总是在犹豫中展开的，股市上涨的第二阶段围绕着诸多的看空声未必是件坏事，反而有助于牛市不会因疯牛症的狂躁而过早夭折，但投资者关键是不要被上升途中的调整所吓跑。目前支撑A股上行趋势的基本面仍然十分清晰。首先，股市的上涨符合宏观经济快速反弹的“黑天鹅”特征，逆周期的投资策略是把握本轮牛市反弹的关键。其次，A股整体估值仍处于合理区域，估值回升空间就是未来股指再上台阶的基础。在适度宽松的货币政策淡出之前，资金流动性仍将充沛。

　　前周深交所提醒投资者概念股炒作的风险，令市场规避了快速步入第四阶段疯牛的可能。而蓝筹股涨幅有限，令市场目前也没有进入上涨的第三阶段。因此，现阶段的回调仍给投资者提供了买入的良机。