白酒行业 景气回升带来财富效应

　　景气回升带来提价预期

　　白酒行业作为高端奢侈消费品的代表，受到政府消费缩减、企业及个人消费能力下降的影响，高端白酒市场受到了一定冲击。不过中低端白酒的承接力超出了市场预期，特别是产品线比较完善的公司，其

　　机构认同度明显提高

　　白酒行业上市公司的股价走高离不开机构投资者的追捧。由于酒类行业复苏，市场对其关注度明显提高，机构投资者最近也明显加大了对酒类行业的关注。近段时间以来，部分国内重量级研究机构一改往日偏中性的观点，高调推荐酒类行业股。有研究员认为，目前即将进入三季度，而白酒一般在中秋、国庆的旺季期间有较好的表现。由于去年底和今年初宏观经济的影响，不少白酒企业都实行了“控量保价”政策，经销商手中囤货不足，二季度渠道库存已回落至早期的1/3，到今年的白酒消费旺季，应该会有所表现。从市场表现来看，近日比较活跃的如贵州茅台、泸州老窖等，交易所公布的交易席位显示，机构的身影时常现身其中。而除了几大龙头企业之外，二线白酒股也获得了机构投资者的热捧。当然，资产重组方面的消息，可能也是机构大量买入二线白酒股的重要原因。

　　关注盈利前景佳的行业龙头

　　目前白酒行业平均市盈率31.46倍，低于十年来白酒行业的均值水平，加上优质企业市盈率更低，其投资价值依然值得关注。操作上宜关注盈利复苏快，盈利弹性高的企业，比如五粮液，公司的品牌美誉度仅次于茅台，“五粮液”品牌价值连续十来年居食品行业榜首。公司产量则居行业之首，已成为世界最大的酿酒生产基地。随着收购集团公司资产的完成，公司利润水平将有进一步提升空间，前景可期。另外泸州老窖的表现机会也值得关注，“泸州牌”是我国著名的四大名白酒之一，公司拥有的“泸州老窖老窖池群”始建于明朝万历年间，连续使用至今，是我国现存建造时间最早、连续使用时间最长、保护最完整的酿酒窖池，1996年被列为全国重点文物保护单位。国窖1573酒作为中国白酒鉴赏标准级酒品，成功挤进国内白酒行业高端品牌第一阵营，成为公司业绩飞速增长第一引擎，而第二品牌“老窖特曲”也正成为公司在经济增速放缓情况下推动业绩增长新引擎。