市场分歧仍存 基金转向防御

　　A股市场周一大幅收高，此前深沪股指连续两个交易日深幅调整，因中国平安宣布将增持深发展股权至不超过30%，提振银行股强劲攀升。资金对中国平安增持深发展题材的积极响应显示市场做多动力依然强劲，大盘蓝筹股的持续强势更反映出长线资金的坚定信心；鉴于5月份宏观经济指标已经公布，即将出台的二季度上市公司业绩可能将继续为A股提供做多线索。

　　中金公司本周一发布报告指出，预计上半年业绩同比下降18.8%，降幅较一季报有所收窄，二季度业绩环比继续增长，隐含下半年业绩强劲复苏的预期。报告认为，在三季度实体经济有望进一步改善的预期下，以内需为主导的金融行业(银行、证券、保险)及消费行业(零售、高档酒、品牌服装、家庭耐用消费品等)增长的确定性更高。另外，尽管5月份中国经济复苏势头已趋于明朗，但预计积极的宏观政策仍不会调整。

　　在经过长达半年多的反弹后，A股日前在2800点关口面前展开了幅度较大的震荡整理。前期领涨的煤炭、钢铁、新能源等基金重仓股近期走势疲弱，而防御类的医药、酿酒等板块重新崛起，涨势凌厉。记者了解到，不少基金经理在2800点关口前进行了较大调仓动作，前期涨幅过大的煤炭等板块成为他们减持的品种，而商业、食品饮料、医药等防御类股票重获青睐，这也显示出基金整体上谨慎的一面。

　　“很明显，煤炭板块涨幅太猛了，尽管后市也许有戏，但涨幅不会很大，何况在2800点市场分歧越来越大，保住胜利果实是首选。”深圳一家基金公司股票投资部总监向记者表示，他所掌管的基金今年以来由于重仓了煤炭、地产、钢铁、石油化工和新能源等板块，业绩领先，不过，随着在2800点关口前市场各方的分歧越来越大，基金整体上实施了减仓动作，转而增持了防御类的医药、商业等板块。在市场进入2800这一敏感关口时持有这些防御类股票，可谓“进可攻、退可守”。

　　深圳一家大型基金公司的一位基金经理表示，在经过了千点大反弹之后，A股绝大多数股票都出现了一定程度的泡沫，市场整体估值水平的抬高需要靠上市公司的真实业绩来支撑，而从目前的数据来看，尽管宏观经济复苏迹象明显，但上市公司业绩增长并没有出现反转，这也是近期A股在2800点关口附近巨幅震荡的原因。而从市场本身来说，也存在调整的需求，除了金融等板块估值合理外，受国家内需刺激政策影响，医药、酿酒、商业百货等防御类板块目前倒是成了估值洼地，基金进驻此类板块，一方面可以避免股指下挫带来的净值折损，另一方面又不致于在市场上涨的时候踏空。