“饮”酒当“品”高端龙头

　　白酒行业景气回升几无悬念，从估值角度来看目前酿酒行业指数相对沪深300估值溢价水平处于历史低位。随着市场平均市盈率的不断抬高，酿酒行业估值具有较高的安全边际。

　　而根据行业研究员的建议，消费弹性相对较大的高端酒类以及行业龙头，仍将是最好的投资品种。

　　渤海证券看好弹性大的高端酒类。相对日常消费品而言，高档白酒商务、政务消费占比较大。2008年四季度至今年年初经济下行，前景不明，商务、政务用酒受影响相对较大。之后随着宏观经济触底回升，一方面经济活跃程度提升导致商务需求回升，另一方面，宏观经济的复苏也增强了消费者消费中高档酒的能力。

 　　高档品的消费反应较为滞后，目前终端消费价格稳定、批发价格逐步回升，显示出消费复苏反映到企业业绩亦为时不远。从消费复苏角度来寻找食品饮料类投资品种，当属弹性大的高档白酒。

　　中投证券也作出类似判断，认为下半年的主要投资机遇在高端酒。

　　爱建证券则具体分析，我国白酒行业重点上市公司有4家，其中贵州茅台(600519,股吧)（600519.SH）和五粮液(000858,股吧)（000858.SZ）经营规模最大，泸州老窖(000568,股吧)（000568.SZ）经营规模居中，山西汾酒(600809,股吧)（600809.SH）经营规模最小。贵州茅台(600519,股吧)产能扩张比较稳健，基本上坚持走高档白酒之路，因此盈利潜力更被看好。

　　当然，投资的同时也不能忘记风险。除了景气恢复迟于预期的风险外，上海证券还提醒关注政策风险。根据此前国家税务总局发布关于加强税种征管促进堵漏增收的若干意见，在消费税管理方面，要加强白酒消费税税基管理，核定大酒厂白酒消费税最低计税价格，保全税基，堵漏增收。由于采用的会计处理方式不尽相同，故新征收方式的出台对于各公司的利润影响也不同。这是目前投资白酒行业需要关注的主要风险因素。