轻纺城再引PE入局 会稽山上市起遐想

　　轻纺城今日发布公告称，同意以参股公司会稽山绍兴酒股份有限公司引进战略投资者的形式，向中信产业投资基金管理有限公司定向增发5000万股。市场分析人士认为，此举一出，或预示会稽山的上市之路即将起步。

　　此前，会稽山曾于2007年底向上海盛万投资有限公司等六家法人机构定向增发4500万股。2008年初，公司又向精功集团增发500万股，使其成为大股东。

　　两年来，这一系列的增发运作正是“精功系”掌门人金良顺的资本戏码。半年前，他放手轻纺城，却攥紧了悉心培养的黄酒资产——会稽山。

　　据了解，目前会稽山的八位股东中有六家是战略PE，包括上海私募大鳄李振宁的睿信投资也受邀入局。如今，公司再引进目前最大的券商系PE——中信产业投资基金作为战略投资者，其将会稽山运作上市的意愿昭然若揭。

　　会稽山究竟是怎样的企业？“精功系”缘何如此看重？

　　资料显示，会稽山是轻纺城旗下生产黄酒的公司，也是其最重要的控股子公司。记者翻查轻纺城2007年年报，其中显示会稽山贡献的主营业务收入为4.8亿元，占公司总收入的六成。其销售毛利率更高达41%，远高于母公司的平均数据。

　　而到2008年，因精功集团成为公司大股东，会稽山已不再被合并进入轻纺城的报表。

　　同时，记者查阅行业协会网站资料获悉，在我国黄酒业，以第一食品(16.44,0.09,0.55%)、古越龙山(7.44,0.02,0.27%)、会稽山为代表的龙头企业分享了大部分利润。目前的竞争格局是， 行业老大古越龙山，行业销量第一是金枫，产能第一是会稽山，出口量第一是塔牌。“精功系”看重会稽山也便可理解。2008年1月，会稽山完成增资扩股，精功集团以41.2%的股权，超过持股40.8%的轻纺城，成为会稽山的控股股东。

　　同年11月，精功系将持有的9680万股轻纺城作价3.4亿元，转让给绍兴县中国轻纺城市场开发经营有限公司， 退位为财务投资人。

　　至此，地方政府收回了上市公司这一资本平台，而金良顺则保下了其悉心培养的黄酒公司的控制权，并极有可能独立上市；双方可谓各取所需。