酿酒食品板块：销售旺季将临蓄势待发

　　据《东方早报》报道  6月来，在酒业龙头贵州茅台（600519）的带动下，涨幅一直较平稳的酿酒食品板块启动。据Wind统计，按照申万板块分类，截至26日收盘，今年来食品饮料板块的涨幅为75%，低于大盘同期涨幅。

　　酿酒食品板块的走势，相当程度与消费市场的冷暖相关。自去年来，在4万亿刺激方案的带动下，国内投资增长势头猛劲，同时，内需也受到了一定程度的提振。但内需增长速度不及投资，而在外需形势依然严峻、国家短期内难出台新的大规模投资刺激计划的前提下，扩大国内消费将成为下半年保增长的关键。近期，商务部发言人表示，国家正在商讨扩大国内消费的措施。

　　尽管上半年酿酒食品行业的总体销售情况一般，但今年上半年白酒销售依然保持平稳增长。据统计，今年1月—5 月，全国白酒产量达250.64 万千升，同比增长17.4％，1月—4 月累计完成工业总产值646.1 亿元，同比增长19.8%，增长速度明显高于行业平均增长水平。

　　本月，国家上调了烟类产品消费税，有传闻称酒类产品消费税也将上调。国海证券分析，酒类消费税调整措施会保持相对适度，白酒业稳定增长态势不会因此改变。

　　再来看，酿酒业的另一个子行业啤酒。随着盛夏到来，啤酒业的总体业绩将会明显上升，尤其是龙头公司。如青岛啤酒（600600）去年第二季的净利润为3.8亿元，是第一季度的3倍。燕京啤酒（000729）去年第二季的净利润为2.55亿元，是第一季度的10倍。

　　此外，从估值看，白酒和啤酒子行业2009动态市盈率估值倍数分别为1.3 倍、1.5 倍，和历史均值相比明显处于低位。

　　操作策略

　　关注中报业绩突出且具估值优势的各子行业龙头，逢低介入。

　　燕京啤酒（000729）

　　随着啤麦价格下滑和去年存货消化，燕京毛利率从二季度开始有望提升。目前公司通过32家子公司在全国14个省份进行战略布局，将来资本支出增长率和相关费用率将逐渐降低。

　　五粮液（000858）

　　东海证券刘家伟预计，今年五粮液新增净利润可达8亿元以上。尽管与茅台相比还有差距，但是营销体系、产品销售和资本市场的成长性更突出。

　　酿酒食品板块一周主力资金净流出约2.52亿元。周五资金净流出约4701万元。周五资金流入最多的三只板块个股分别文章来源华夏酒报是：三元股份、安琪酵母 、山西汾酒 。