光大证券：食品饮料业缺乏有力的催化剂

　　本周只有3个交易日，大盘仍是小幅震荡，上证综指和沪深300分别上涨1.4%和0.7%。食品饮料板块仍然跑输大盘，涨幅仅为0.6%。

　　我们的观点是：目前食品饮料板块的估值较低，已经逐渐显现投资机会，但由于最近大盘持续调整，市场不振，使得食品饮料板块也波澜不兴。 

但我们建议密切关注食品饮料板块由于估值较低以及下半年拉动内需所能带来的投资机会。

　　1-4月酿酒工业产销持续增长，白酒表现不俗：

　　工信部消费品司发布了1-4月酿酒行业的运行状况，总体来看，工业产值增速有所上升。根据工信部的统计，酿酒行业在1-4月的累计完成工业产值1104.3亿元，同比增长14.4%，增速比一季度上升1.7个百分点。白酒和黄酒的增速较快，但啤酒增速增长缓慢。

　　从工业销售产值来看，几大酒种仍然是白酒增速最快，这应该主要归功于今年以来中档酒的快速发展；黄酒增速为10.1%，但夏季是其销售淡季；而啤酒的数据在逐步好转。

　　食品安全法实施

　　从6月1日起，《中华人民共和国食品安全法》正式实施。主要有以下重点：任何食品添加剂目录外的物质都将不能使用；任何食品都不能免检；消费者受损可要求“假一罚十”。新的食品安全法加大了监管程度，明确了监管尺度，而且加大了经营者的违法成本，这有利于保障消费者利益，而且有利于有规模、有品牌的企业发展，尤其是行业龙头将受到关注。

　　投资建议：

　　目前食品饮料板块相对大盘估值虽然较低，但板块缺乏有力的催化剂，而且市场在处于调整期。食品饮料板块在随后一段时间可能与大盘持平或跑输大盘，我们仍然建议关注稳定增长，防御性较好的公司。进入二季度，推荐进入旺季的青岛啤酒、燕京啤酒。