高端白酒借营销推动销售价格上涨

　　十七大报告明确指出，“坚持扩大国内需求特别是消费需求”。随着生活水平的提高，我国居民对粮食的人均消费逐步减少，而高档副食品消费日益增多，消费者的消费需求由吃饱转向吃好。吃好包括两个层次，吃的健康和吃的愉快，这两个层次的需求都将推动品牌消费的增长。 

　　在通胀时代，粮食价格上涨较多，但并未影响到食品类公司的ROE增幅，说明销售额上升带来费用率下降和周转率上升，未来盈利存在继续改善的预期，因此我们对整个行业维持增持的评级。

　　看好白酒行业的高端白酒，消费升级背景下的产品结构调整继续，高档白酒通过营销推动销售价格上涨带来良性循环，未来通过提价维持业绩的高速增长的模式将会继续。

　　消费升级在啤酒行业得到演绎，啤酒消费的淡季不淡，高端啤酒继续增长，区域市场的竞争格局稳定，费用率下降尚有空间，提价也将成为可能。看好高端和区域市场寡头啤酒公司。

　　城镇化背景下的肉制品行业的结构性变革带来行业投资盛宴。肉制品行业的商品化率上升，高低温肉制品和冷鲜肉都有巨大的成长空间。猪肉价格的上涨是短期因素，看好行业长期发展。

　　我国葡萄酒的人均消费量依然很低，发展处于初期阶段，收入和利润增幅维持高位，葡萄酒发展尚未进入价格竞争的阶段，以张裕为代表的高端品牌公司通过推出酒庄酒等获得消费者的认可，子行业继续增持。

　　看好白酒、啤酒、肉制品、葡萄酒子行业的龙头公司，相对估值仍有空间。推荐泸州老窖、五粮液、青岛啤酒、双汇发展。